La inflación de diciembre sorprendió con un salto por encima de lo esperado: la aceleración fue al 2,8% mensual y así la economía cumplió siete meses sin desinflación. 

El Gobierno logró en sus primeros 25 meses de gestión desespiralizar la dinámica de los precios, que apuntaba a desbocarse con el fin de la gestión anterior, aunque luego encontró, pese a una actividad con escaso dinamismo y un contexto de apertura comercial, un piso elevado y una alta inercia. Los alimentos, en especial las carnes, traccionaron fuerte en diciembre, junto con los precios regulados.

El Indec publicó el IPC Nacional de diciembre, que marcó una interanual del 31,5%, el cierre de año más bajo desde diciembre del 2017, con un pico de 211,4% en 2023. El hito da cuenta de cómo el Gobierno logró frenar, con recesión, caída del salario y el empleo, ajuste fiscal y atraso cambiario, la espiralización que venía mostrando la inflación. 

La inflación mensual, en cambio, lleva siete meses sin desinflar y con un claro sesgo al alza.  Para enero, además, habrá algo de presión extra por el cambio metodológico que empezará a tomar más en cuenta los aumentos en las tarifas.

El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró por el dato de la interanual: "La inflación de diciembre arrojó una variación mensual de 2,8% y una variación interanual de 31.5%. De esta manera, el año 2025 concluye con la inflación más baja de los últimos 8 años". 

El Gobierno logró hacer desacelerar, hasta mayo, la dinámica de precios, aunque desde entonces se encontró con un piso alto que volvió a calentar la nominalidad.

Así, más allá del buen dato de la interanual, en los primeros 25 meses del Gobierno actual la inflación promedió un 5,4% mensual, lo que estuvo muy por arriba del 3,1% que registró el gobierno anterior en sus primeros 25 meses. 

Aunque también muy por abajo del 7,8% que promedió el mismo gobierno anterior en los 16 meses finales, con Sergio Massa al frente de Economía.

Desde la consultora LCG explicaron algo de ese fenómeno: "Políticas de estabilización mediante, el desplome desde niveles de tres dígitos suele ser un proceso más rápido que el de quebrar la inercia que mantiene el alza de precios por encima del 1-2% mensual. La aceleración de los últimos meses es una prueba de ello".

Y agregaron: "Expectativas de depreciación estabilizadas, actividad moviéndose muy débilmente y una marcada apertura comercial restan presión sobre los precios. Aun sí, seguimos pensando que es difícil que el nivel de inflación converja rápidamente a tasas por debajo del 1% en el corto plazo". 

"La inercia sigue siendo relevante y un mayor dinamismo podría alentar pujas distributivas ausentes hasta el momento. Por otro lado, volverán a impactar los ajustes de las tarifas de servicios públicos frenados en los meses previos a las elecciones y una nueva cuota de desarme de subsidios prevista en el Presupuesto 2026", cerraron.

En diciembre, la núcleo aceleró 0,4 puntos y cerró en un 3%, lo que explicó el 70% de la aceleración del mes, según LCG. 

Desde Adcap destacaron que buena parte de la suba en la núcleo se explicó por los alimentos en general y por las carnes en particular. En segunda instancia, lo que más aportó a la inflación del mes fue el transporte, por la suba del 5% en combustibles. En tercer lugar, la vivienda, por el aumento del 3% en electricidad y gas, ambos precios regulados.

Desde Adcap agregaron que, en la previa a la licitación del miércoles y por la aceleración del IPC, la jornada estuvo claramente sesgada hacia instrumentos CER, en detrimento de la tasa fija.

La pobreza lleva dos meses en alza

Las canastas básicas anotaron sendas subas del 4,1% en diciembre, consolidaron un último trimestre del 2025 en una dinámica muy elevada, lo que implica una connotación crecientemente regresiva en términos distributivos para la inflación. 

Además, las subas impactaron en los indicadores privados acerca de la incidencia de la pobreza, que ya llevan dos meses en crecimiento.

Así, para la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), que todos los meses publica su Nowcast de Pobreza, para el semestre móvil que va desde julio hasta diciembre, el indicador se ubicó en 30,6%, algo por encima del 30,4% de junio-noviembre, que a su vez ya había implicado una suba respecto al 30,2% de mayo-octubre.

El Indec, por su parte, mostró una suba del 4,1% mensual para la CBA, que refleja la línea de la indigencia. Una familia tipo de cuatro integrantes precisó $589.510 para quedar fuera de la indigencia. La CBT, que marca la línea de la pobreza, con una suba idéntica, obligó a la familia tipo a conseguir un ingreso de $1.308.713 para quedar fuera de la pobreza. En ambos casos, sin contar el precio de un alquiler.