La extraordinaria suba de la morosidad crediticia en el último año y medio tuvo mayor impacto en los sectores que aparecen como los perdedores del modelo económico. Más allá de su inédito impacto en las familias, con un ratio de irregularidad con bancos que saltó desde el 2,5% hasta el récord del 12,9% en solo 18 meses, lo que se dio en un contexto de desplome del 17% en el ingreso disponible de los hogares desde 2023, eso también se ve en las empresas, que quintuplicaron su incumplimiento: las morosas son especialmente de sectores perdedores como el comercio y la construcción. El sector pyme es el más afectado.

Un informe de la consultora Equilibra mostró detalles sobre la forma en la que impacta a los diversos sectores empresarios el fuerte incremento de la morosidad: "A grandes rasgos, se observa que la morosidad es mayor entre los sectores perdedores del nuevo esquema económico (el PBI de construcción, industria y comercio se encuentra por debajo del nivel de 2023), mientras que la irregularidad es menor en las actividades ganadoras (destacan minería y energía, intermediación financiera). La construcción y el comercio lideran el ranking sectorial del monto de créditos en mora con 7,7% y 6,5% del total, respectivamente".

La industria, el otro gran sector perdedor del modelo económico, tiene un nivel de morosidad del 3,7%, apenas por arriba del promedio, aunque ese número esconde heterogeneidades según el rubro. El de textiles y cueros, por caso, "uno de los sectores más golpeados por el nuevo esquema económico", como detalló Equilibra, lidera con una morosidad de nada menos que el 14,6%, mientras que refinación de petróleo y vehículos están en 1,8% y 0,4%, respectivamente.

Los ganadores del modelos, en general, están en niveles más favorecidos: "En general la mora de los sectores ganadores está debajo de la media de los préstamos a firmas. La irregularidad de la intermediación financiera y la de Minería y energía es inferior al 0,5%. La excepción es la actividad agropecuaria con una mora del 4,3%".

Además, siempre en el universo empresario, las que más vienen sufriendo esta disparada de la morosidad, con un mercado interno en baja y tasas de interés demasiado elevadas, son las pymes: "La irregularidad de pagos afecta mayormente a pymes. Para préstamos de menos de $5 M alcanza 9,3%; para montos entre $5 M y $200 M se reduce a 7,6%; entre $200 M y $3.800 M se ubica en 6,6% y para más de $3.800 millones baja a 1,8%. En los últimos 2 años las personas jurídicas en mora pasaron de 16.200 a 37.500 y la cantidad de pymes con avales de SGR en mora casi se triplicó (de 3.354 a 9.679). El endurecimiento de requisitos del sistema financiero a la hora de otorgar nuevos préstamos que captó la encuesta del BCRA afecta más a pymes".

La consultora Econviews observó que el 84,4% del saldo con irregularidad, tanto de empresas como personas, con bancos o fuera del sistema bancario, está en manos de morosos que hace dos años ya eran sujetos de crédito y tenían deudas, aunque se mantenían al día en los pagos, echando por tierra la hipótesis oficial de que la gente salió sobreendeudarse irresponsablemente.

Econviews detalló: "La suba se explica por tres factores: primero, el crédito creció muy rápido. Segundo, la desinflación. Tercero, cayó la capacidad de pago. El ingreso disponible, lo que queda después de los gastos fijos, cayó más de 20% desde 2023. El shock de tasas de las elecciones de 2025 no originó la mora, pero la aceleró. Encontró a las familias con más cuotas y menos ingreso, y a las empresas teniendo que renovar deuda de corto plazo a tasas mucho más altas".