La política de reducción del gasto público del presidente Javier Milei, simbolizada con la motosierra, tuvo en sus dos primeros años de gobierno a la disminución de los subsidios a sectores económicos como uno de sus ejes principales, pero esa estrategia comenzó a mostrar limitaciones en el primer tramo de 2026.

Los números de los dos primeros años muestran este contraste: los subsidios totales tuvieron una caída real del 37,6% en 2024 y del 36,3% en 2025 y, dentro de ellos, los destinados a la energía mostraron una evolución similar (-37,5% y -37,3%, respectivamente).

Luego de un bienio en el que el recorte acumulado superó el 60%, era de esperar que el ajuste porcentual se atenuara en 2026, pero el resultado no fue una morigeración del recorte sino, por el contrario, un incremento del gasto que, en caso de extenderse en los próximos meses, podría implicar desandar parte del camino y arrancar 2027 en una situación similar a la de 2025, en cuanto a reducción de gasto se refiere.

Se duplicaron

En el primer cuatrimestre, los subsidios a la energía registraron un incremento interanual del 106%, discriminado en un 84,5% de aumento para los vinculados a la electricidad y un 269,7% para los del gas.

Las diferentes participaciones en el total de subsidios energéticos determinaron que la suba en electricidad representara las dos terceras partes del incremento global y la del gas el 33% restante, según el análisis de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC).

Quiebre de tendencia

El seguimiento de los subsidios estaría marcando un quiebre en la tendencia declinante iniciada en 2022, cuando comenzó a aplicarse la segmentación tarifaria que recientemente se reemplazó por el régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF).

El gasto en subsidios a la energía pasó del 0,51% del PBI en el primer cuatrimestre de 2022 al 0,31% en 2023, 0,25% en 2024 y 0,08% en 2025, el nivel más bajo de los últimos veinte años, siempre considerando el período enero-abril.

Pero 2026 apunta en la dirección contraria y duplicó el gasto del mismo período del año previo.

El ente bicameral dio a conocer las razones de esos incrementos y, en el caso de la energía eléctrica, fue por una disminución en la tasa de cobertura de las tarifas respecto de los costos de explotación, precisamente una de las falencias que se buscaba corregir.

Menos cobertura

En concreto, esa cobertura cayó del 84% al 75% en el primer cuatrimestre, "requiriendo mayores compensaciones para atender la brecha entre costos y tarifas", explicó la OPC, que a su vez precisó que esos subsidios se canalizaron en su mayor parte a través de la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico (Cammesa).

En cuanto a los subsidios al gas, la situación podría revertirse a partir de 2027, una vez que se completen las obras del gasoducto Perito Moreno y que la aprobación legislativa de la modificación del régimen de Zona Fría esté completamente operativa.

Entre enero y abril, esos subsidios se concentraron en transferencias a Enarsa (cuya privatización fragmentaria comenzó con Citelec), para solventar una importación de gas que se reducirá el año próximo.

En menor medida, también crecieron para financiar el Fondo Fiduciario para Subsidios a Consumos Residenciales de Gas, que el Gobierno busca recortar mediante los cambios en las compensaciones tarifarias por Zona Fría.

Pero esa probable reducción de los subsidios al gas en el futuro tendrá una incidencia menor, si se considera que los subsidios a la electricidad son los más significativos y se llevan el 75% del total de las transferencias energéticas.

Electricidad, el centro del problema

El centro del problema, entonces, pasa por un subsector en el que las tarifas redujeron su tasa de cobertura, a pesar de los ajustes que se aplican todos los meses.

Con un incremento real que al primer cuatrimestre llega al 34,5% en los subsidios totales y al 106% en los energéticos, el objetivo de cerrar el año con un recorte real del 9,9% se complica y, al mismo tiempo, podría llevar al Gobierno a replantearse la eficacia de la motosierra en una segunda etapa que se presenta diferente a la primera.