La city espera algo más de presión inflacionaria con el nuevo esquema de bandas y proyectó que el IPC nacional no romperá la barrera del 2% tampoco en enero. Luego del 2,5% en noviembre, y tras una proyección de las consultoras que mantiene en niveles elevados lo que se espera para diciembre, mes en el cual la estacionalidad además no suele ayudar, la expectativa de los que más suelen adivinar la dinámica de precios a futuro apunta a un inicio del 2026 con el IPC en torno al 2%.

El BCRA publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a diciembre. El informe muestra las proyecciones de 44 consultoras, centros de investigación y bancos de la city, acerca de las principales variables de la economía local, como la inflación, el tipo de cambio, la variación de la actividad económica, la tasa de interés y el resultado fiscal, entre otras. La autoridad monetaria publica, además del promedio esperado por todas fuentes consultadas, también las proyecciones del top ten de los participantes; es decir, las diez consultoras y bancos que más adivinaron en el pasado. Para diciembre proyectaron un 2,4%, para enero un 2,1%, para febrero un 1,9%, para marzo un 2%, para abril un 1,9% y para mayo un 1,8%. Un inicio del 2026 en torno al 2%. Por otro lado, el promedio (en rigor, la mediana) de las respuestas conseguidas entre el total de las consultoras y bancos de la city apuntó a un 2% para enero. Habían dicho que esperaban un 1,8% en la encuesta anterior, correspondiente a noviembre. Algo similar se observó para los meses siguientes. Así, ahora dijeron proyectar un 1,8%, siempre según la mediana de las respuestas, para febrero. También un 1,9% para marzo y un 1,7% para abril, además de estimar un 1,6% para mayo. Así, para todos los meses, incrementaron la proyección 0,1 punto. Para diciembre, el REM marcó un IPC esperado de 2,3%, es decir 0,2 puntos por encima de la proyección del mes anterior. Vale destacar, en ese sentido, que, menos optimistas, las consultoras que publican en forma semanal sus mediciones de alta frecuencia para la dinámica de precios proyectaron entre un 2,5% y un 2,6% para diciembre, lo que, de corroborarse en el IPC Nacional que el Indec publicará el 13 de enero, implicará que la economía habrá cumplido 7 meses sin desinflación. Así, para Equilibra el IPC subió un 2,6% en diciembre, para C&T también un 2,6%, para Analytica un 2,6%, para Eco Go un 2,5% y para Iaraf un 2,5%. El REM había previsto un 2,1%, por lo que la dinámica estuvo por encima de lo esperado. Con eso, el 2025 terminó con un IPC interanual de alrededor del 31% en diciembre, unos 6,5 puntos por encima de la proyección del 24,5% que con algo más de optimismo había proyectado el Gobierno en el Presupuesto 2026, aprobado sobre el cierre del año pasado. Luego del 1,5% de mayo, en junio la inflación aceleró levemente hasta el 1,6% mensual, en julio saltó al 1,9% y se mantuvo ahí en agosto. En septiembre hubo un quiebre, ya que se perforó la barrera del 2%, con una suba del 2,1%. En octubre fue del 2,3% y en noviembre del 2,5%. Desde PPI señalaron: REM de diciembre. Tal como anticipábamos, el registro de diciembre mostró una corrección al alza en las expectativas de inflación. En tanto, la encuesta incorporó la reciente recalibración de las bandas cambiarias. En este marco, los participantes del REM estimaron una inflación mensual de 2,3% para diciembre, lo que implica una suba de 0,2 punto respecto del relevamiento previo. Por su parte, quienes mejor proyectaron esta variable en el pasado (top ten) también ajustaron sus expectativas al alza, ubicando la inflación de diciembre en 2,4% mensual, es decir, 0,1 punto por encima del REM anterior.