La inversión de más de u$ 800 millones que la firma sueca Spotify -referente absoluto en música on line- preocupa a los tenedores de acciones. Un reciente informe de Citi informó que no se veían "beneficios" en esa inversión, lo que redundó en una pérdida de 6,6% en los papeles de la empresa. Esto le valió de parte del Citi un downgrade de "neutral" a "sell", lo que motivó la baja. Spotify tiene un valor de mercado superior a los u$ 60.000 millones, pero sigue presentando pérdidas operativas netas.

El caso es complejo. En 2019, mediante la adquisición de varias startups, Spotify decidió entrar con fuerza en el campo de los podcasts, que se veían entonces como un mercado promisorio y emergente. Pero si bien la firma ha crecido sustancialmente en cantidad de suscriptores pagos (recuérdese que la app tiene una versión paga, sin publicidad, y otra gratuita que presenta anuncios cada cierto tiempo de escucha), el Citi dice que "no ve que la enorme inversión en podcast redunde en algún beneficio material".

En realidad el problema es otro. Aún con 322 millones de usuarios en todo el mundo (de los cuales 144 son pagos, y en esa categoría hubo un crecimiento consolidado), los podcast no redundan en un movimiento que le permita a Spotify no depender de las grandes multinacionales de la edición musical en el corto o mediano plazo. Es decir, que el podcast, como tal, no tiene el peso que sigue teniendo la música, especialmente la de catálogo.

Al respecto es importante recordar que se pagan cifras astronómicas por los catálogos. Un ejemplo es la compra por parte de Universal de toda la obra de Bob Dylan en más de u$ 300 millones a mediados de diciembre último. Eso le permite a quien tiene los derechos embolsar una buena cantidad de dinero de los servicios digitales. Pero fuerza a estos últimos, para sostener la oferta, a negociar con dueños cada vez más agresivos a la hora de hacer valer sus derechos. La apuesta podcast era -quizás aún es- una alternativa para diversificar el modelo de negocios. Pero la falta de frutos en el mediano plazo genera una incógnita al respecto.

De todos modos, el plan de Spotify, más allá de lo que digan los analistas de mercado, no es descabellada. Entre los cinco podcasts más escuchados de la Argentina, muy poco está directamente relacionado con la música.

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Leonardo Desposito

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