El BCRA logró  mantener el precio del dólar creciendo por encima de la inflación en lo que va del año. Mientras que en el primer semestre el IPC del Indec acumuló un incremento de 13,6%, el mayorista trepó 17,7%. Alcanzó así una suba real de 3,6% y el TCRM está en niveles de septiembre del 2011 o de mayo del 2019. Aún así, por la presión de los paralelos, en los primeros 21 días de julio el BCRA se volvió vendedor y perdió USD331 millones.

Así, el último dato oficial mostró que el BCRA volvió a tener un mes de vendedor de divisas. Marzo y abril habían sido dos meses de fuerte quema de reservas: se vendieron USD1.225 millones, por el adelantamiento de pagos de importaciones y la postergación de liquidación de exportacione, frente a las expectativas devaluatorias que genera la brecha cambiaria.

En junio el Central endureció el cepo y logró frenar esa dinámica. Se volvió comprador neto y recuperó USD672 millones. Aunque mucho de eso se explicó por la actitud del BCRA durante la primera quincena. En la segunda parte del mes ya se había vuelto vendedor, por USD100 millones.

Dólar e inflación

Esta dinámica se dio aunque el BCRA logró mantener el precio del dólar creciendo por encima de la inflación en lo que va del año y aunque el balance comercial dejó un superávit de USD6.600 millones en los primeros 5 meses. Se espera que termine el año entre USD15.000 millones y USD20.000 millones.

Un informe publicado por el Observatorio de Coyuntura Económica y Políticas Públicas (Ocepp) señaló: "La desacumulación de reservas internacionales se asocia a la brecha cambiaria que desalienta el ingreso de divisas al país, a la par que incentiva maniobras elusivas para retirar los dólares. La reversión de esta dinámica nociva parece depender de lo que suceda con la deuda".

Agrega que "el cronograma de pagos actual, sin posibilidad de refinanciación, es inviable por las enormes erogaciones de divisas que implicaría. Por lo tanto, el acuerdo o algún tipo de default son las únicas alternativas. Un acuerdo luce como la oportunidad para calmar expectativas de devaluación y, mediante intervención adicional del BCRA, reducir la brecha cambiaria".

"En tanto, el default en el corto plazo probablemente implique un desarme de posiciones en pesos y una búsqueda de refugio en el dólar que aumentaría la diferencia entre los tipos de cambio", concluyó.

Más notas de

Mariano Cuparo Ortiz

La inflación desacelera pero en niveles altos y con piso de 6% en agosto

El costo de vida muestra una dinámica persistente en la suba

La industria cayó 0,4% mensual en julio, tras el récord de uso de maquinarias

El secretario de Desarrollo Productivo, José De Mendiguren, ya recibió múltiples pedidos industriales para más acceso a importaciones de insumos

El uso de maquinarias industriales cerró el primer semestre en niveles récord

El uso de maquinarias industriales cerró el primer semestre en niveles récord

Sin bonos y con menos subsidios energéticos, el déficit cayó en julio

Sin bonos y con menos subsidios energéticos, el déficit cayó en julio

El BCRA subió fuerte la tasa y en agosto ya competirá contra la inflación

El BCRA subió fuerte la tasa y en agosto ya competirá contra la inflación

Finanzas capturó pesos pero subió la tasa por encima del 100%

Finanzas capturó pesos pero subió la tasa por encima del 100%

Con un vencimiento menor gracias al canje, el Tesoro saldrá a buscar pesos

La Secretaría de Finanzas buscará, al menos, $90.000 millones

Tesoro devolvió $10.000 M al BCRA, pero la emisión por Leliq se disparó

Tesoro devolvió $10.000 M al BCRA, pero la emisión por Leliq se disparó

El gasto energético frenó en julio y los anuncios de Massa ahorran 0,3% del PBI

El gasto energético frenó en julio y los anuncios de Massa ahorran 0,3% del PBI

Por paritarias, los salarios registrados cerraron el semestre con leve alza

Por paritarias, los salarios registrados cerraron el semestre con leve alza