El Banco Central sumó US$534 millones a las reservas internacionales durante la nueva administración al mando de Miguel Ángel Pesce, de acuerdo con los datos suministrados por la autoridad monetaria entre el 9 y el 18 de diciembre.

El Central informó que las reservas cerraron hoy en US$44.318 millones que se comparan contra US$43.784 millones del 9 de diciembre, la última rueda en que la entidad estuvo al mando de Guido Sandleris

De este modo, el Central aprovechó el cepo que limita el atesoramiento a ahorristas y acumuló recursos para afrontar el calendario de vencimientos de deuda que el Gobierno deberá enfrentar en los próximos meses.

En el período diciembre-febrero el Gobierno Nacional enfrenta vencimientos en por US$5.700 millones y la provincia de Buenos Aires por US$400 millones, que deberían afrontarse con las reservas líquidas iniciales más el incremento por intervención en el mercado de cambios, mencionó la consultora Quantum Finanzas en su último informe.

Precisamente, el proyecto de Ley de Solidaridad enviado por Alberto Fernández al Congreso faculta al Tesoro a emitir letras en dólares por hasta US$4.571 millones, a diez años. Prevé que los dólares autorizados a adquirir mediante esta norma solo podrán aplicarse al pago de obligaciones de deuda denominadas en moneda extranjera.

Estas definiciones del Ejecutivo en el proyecto de ley constituyen un mensaje de acercamiento hacia los tenedores de deuda, pero también un guiño claro hacia el Fondo Monetario Internacional (FMI) que deberá dar el visto bueno a los planes de renegociación que el gobierno ofrecerá a los inversores.

Desde el resultado electoral de las PASO, la pérdida acumulada de reservas brutas superó los US$22.700 millones, explicada principalmente por pagos de la deuda, reducción del efectivo mínimo de los bancos y la intervención directa del BCRA en el mercado de cambios, mencionó Quantum Finanzas.

Cuántas reservas netas tiene el Banco Central
Para la consultora Delphos Investment las reservas netas ascienden hoy a US$13.793 millones de dólares. Y cree que pueden crecer  pudiendo crecer en al menos US$5.000 millones por año en caso que la demanda de dinero siga recuperándose dentro del encuadre del cepo actual.

Una mayor fortaleza por el lado de las reservas internacionales implicaría recuperar niveles de ratios sustentables en relación a las necesidades de financiamiento de corto plazo, todo proyectado a dentro de dos o tres años, que es cuando se comenzarían a pagar los servicios de la deuda, mencionó Delphos.

Para Quantum, la estimación del stock de reservas netases diferente. Estimó que al 9 de diciembre ascendía a US$ 8.100 millones.

Si bien la estimación de las reservas netas puede generar diferencias de criterios respecto de que activos la conforman, Quantum incorporó aquellos que son líquidos y no tienen como contraparte un pasivo exigible. Excluyó el swap con el Banco Popular de China, difícilmente convertible y con vencimiento el 17 dejulio de 2020, el efectivo mínimo depositado por los bancos, la posición en el FMI y el convenio de Facilidad Crediticia con el BIS con vencimiento el 2 de agosto próximo.

"La posición de reservas –brutas y netas- es relevante en un contexto donde la cuenta corriente cambiaria es superavitaria (principalmente por caída de importaciones) pero no lo suficiente, en especial teniendo en cuenta los próximos vencimientos de deuda pública", explicó la consultora que dirige Daniel Marx.

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