La plaza cambiaria volvió a moverse con tranquilidad y sin variaciones bruscas como hubo las semanas anteriores. Por la vía del AL30 el dólar cáble cayó 1,09% a $202,13 y el MEP quedó sin cambios $197,80; mientras que por medio del GD30 bajó 0,80% a $203,12 el ccl y 0,48% a $197,19 el MEP. De esta manera sigue sin diferencias significativas el precio dependiendo del bono a utilizar, mientras que la brecha entre MEP y ccl cae a 2,19% por la vía del instrumento ley local (3,22% la semana pasada) y a 3,01% por medio del ley extranjera. El valor resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL cayó a $200,56 sin considerar la rueda del viernes donde sólo se operó en Nueva York. La semana de los bonos fue de mayor a menor, terminando con variaciones positivas pero achicando tanto miércoles como jueves.

Curvas de Rendimientos - Curva en Pesos + CER y en Dólares
S&P Merval gráfico por TradingView

La semana de los ADRs fue floja, con un comienzo esperanzador pero que no sólo no se sostuvo sino que se dio vuelta considerablemente. Las únicas que lograron moverse a contramano fueron PAM (6,99%), LOMA (3,73%) y EDN (0,95); pero no se pueden dejar de mencionar las “extranjeras” MELI (6,78%), GLOB (5,51%) y VIST (4,51%); sobre todo las dos primeras que terminaron el año recuperando fuerte luego del castigo de noviembre. Por el lado bajista hubo mayoría pero no rojos descollantes, siendo las más flojas BMA (3,64%), SUPV (2,99%), YPF (2,55%) y GGAL (2,06%). En la plaza local y con la ventaja de no haber operado un viernes que fue bajista en el norte, se destacaron EDN (9,50%, la variación semanal del ADR fue bajista), COME (7,55%) y VALO (4,55%), mientras que las peores fueron CVH (7,69%) y RICH (7,11%). El volumen fue en ascenso, de los 870 millones del lunes a los más de 2.000 (no sucedía desde el 2/12) del jueves, que resulta preocupante por la marcada reversión bajista de esa jornada.

En los mercados internacionales tuvimos distintos escenarios pero ambos dejando alguna duda. El mercado más grande del mundo evitó el rojo pero se movió de mayor a menor, el SP500 subió 0,86% (nuevos máximos) y el Nasdaq apenas 0,07%. Los commodities tuvieron una semana verde, oro subió 1,52% a USD1.829, plata 1,44% a USD23,29 y el petróleo 2,22% a USD75,35. Brasil no logra recuperarse, y en una semana con amagues el Bovespa quedó prácticamente sin variación, mientras que el real se apreció 11 centavos contra el dólar a 5.57.

S&P 500 gráfico por TradingView

De cara a la primera semana del 2.022, el Merval sostiene las referencias y por lo tanto la opinión, mientras sostenga los 79 mil terminará superando 90 mil puntos, recordando que 77 mil es el valor cuya ruptura abre un escenario más complicado; y los bonos deberían recuperar. En lo foráneo, el SP500 ya se acercó a 4.800 puntos, el valor a superar (17.500 en el Nasdaq); y commodities parecen alcistas ante un dólar índex que frenó su marcha ascendente hace algunas semanas. Brasil no logró recuperar los 106 mil puntos y si no lo logra a la brevedad podría volver a mínimos, mientras que en lo cambiario el real contra dólar recortó firme contra 5.75, cuya superación podría llevar la paridad sobre los 6 reales.

* Analista de TM Inversiones