Como mencionamos, el tipo de cambio tuvo el achique más significativo de los últimos meses. El dólar cable cayó 5,70% a $206,74 por la vía del AL30 y 5,57% a $208,58 por la del GD30. En el caso del MEP fue un poco menor el retroceso, del 2,41% a $197,10 por medio del bono ley local y del 3,18% a $196,99 para adquirirlo con el ley extranjera. De esta manera sigue con diferencias menores la diferencia para la compra de la divisa estadounidense según el bono, mientras que la brecha entre ccl y MEP achicó a 4,89% con el AL30 (desde 7,83%) y a 5,88% con GD30 (semana pasada en 7,99%).  El valor resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL cayó 15 pesos a $208,36. La semana de los bonos fue de una continuidad en la recuperación más allá de la floja rueda del viernes, y hacen pensar la posibilidad que el mercado vea con chances un acuerdo con el FMI no tan lejano en el tiempo.

Curvas de Rendimientos - Curva en Pesos + CER y en Dólares

La semana de los ADRs tuvo amplia mayoría de verdes, pero pocas variaciones rimbombantes. A la baja sólo se anotó IRS con su leve caída del 0,43%. Por el lado alcista lo mejor fueron CRESY (13,13%), CEPU (6,07%), YPF (4,45%) y GGAL (4,36%); sin dejar de mencionar las buenas subas de VIST (14,48%), MELI (8,69%) y GLOB (7,95%). En la plaza local los principales rojos se vieron en los papeles con ADR influenciados principalmente por la fuerte caída del dólar cable; y también podemos sumar a CVH (4,79%) y HARG (4,18%); mientras que al alza la única con una semana destacable fue TXAR (4,07%). En cuanto al volumen, lo positivo fue la marcada caída de los montos operados en los días jueves y viernes que fueron aquellos en los que el mercado bajó, donde movieron un promedio apenas por encima de los 1.000 millones de pesos (los días alcistas de la semana pasada se operaron en promedio 2.600 millones).

S&P Merval gráfico por TradingView

Las plazas extranjeras tuvieron una muy buena semana. El mercado más grande del mundo parece haber echado por tierra las dudas de las últimas semanas, y quedó a tiro de los últimos máximos con las subas del 3,82% en el SP500 y del 3,95% en el Nasdaq. Los commodities se mostraron mixtos, metales flojos con oro sin cambios en USD1.782, plata cayendo 1,65% a USD22,15; mientras que el petróleo tuvo una fuerte recuperación del 8,36% a USD71,94. Brasil confirmó la buena semana pasada y subió 2,56%, mientras que el real se apreció 4 centavos y quedó en 5.61 contra el dólar.

S&P 500 gráfico por TradingView

Mirando lo venidero, el Merval falló en superar los 90 mil puntos, que siguen siendo el escollo a superar para buscar nuevos máximos, mientras que a la baja una caída debajo de 83.500 nos llevaría a visitar nuevamente los 77 mil puntos. En el plano internacional, el SP500 debería superar los 4.800 puntos para confirmar una continuación alcista, y el Nasdaq lo mismo con los 17 mil; en commodities los metales no dan señales de reacción (USD1.795 debe superar oro, y USD23 plata), mientras que el petróleo reaccionó con fuerza y sosteniendo USD71 seguiría la recuperación a la zona de USD75. Por el lado de Brasil quedó a un pelito de lograr superar los 108 mil puntos que es el requisito para pensar en una suba hasta 115 mil; mientras que en lo cambiario un real contra dólar cotizando sobre 5.55 podría volver a 5.75/5.80 (tocó 5.70 el jueves).

* Analista de TM Inversiones