En lo cambiario sigue la tranquilidad. Por la vía del AL30 cayó 0,76% a $190,80 el dólar MEP y el ccl se sostiene casi sin operaciones; y por medio del GD30 el MEP subió 0,09% a $191,33 y 0,25% en el ccl a $190,53. Así las cosas vuelven a quedar por debajo de un peso la diferencia de precios entre MEP y cable, ya sea para adquirir por un bono u otro. Los bonos mostraron leves alzas, aún con tasas del tesoro estadounidense que siguen subiendo; el GD30 subió 1,70%en MEP y 1,54% en cable, mientras que el AL30 fue de tan sólo el 0,57%.

Curvas de Rendimientos - Curva en Pesos + CER y en Dólares
S&P Merval gráfico por TradingView

La semana de los ADRs fue mixta, repartiendo verdes y rojos considerables. Las de peor rendimiento fueron CEPU (5,88%), BBAR (4,66%), TEO (3,19%) y SUPV (3,02%); sin dejar de lado a MELI (8,65%). Por el lado alcista las destacadas fueron CRESY (10,12%), LOMA (6,38%) y TGS (4,18%). En la plaza local hay poco que destacar; sólo la mala semana de RICH (5,61%) y TRAN (4,76%). En cuanto al volumen, el promedio semanal bajó a 1.020 millones desde los 1.250 de siete días atrás; y no se identifican señales contundentes en los montos operados como para tomar de forma positiva o negativa.

Las plazas extranjeras continuaron el achique de la semana anterior. El mercado más grande del mundo a pesar de un dato de inflación mejor a lo esperado, terminó con caídas del 2,13% en el SP500 y del 3,03% en el Nasdaq. En los commodities encontramos los únicos verdes, el oro subió 1,47% a USD1.974, plata 3,75%  a USD25,64 y crudo 6,10% a USD103,72. En Brasil, el Bovespa cayó 1,81% y el real quedó sin cambios en 4.70.

S&P 500 gráfico por TradingView

Mirando a lo que viene, el Merval sigue sosteniendo los 90 mil puntos (y 454 en ccl); y por el lado de los bonos sería una buena señal que consigan sostenerse si las tasas de referencia siguen subiendo, o reaccionen al alza en caso que retrocedan. Fronteras afuera, el SP500 debería volver rápido sobre 4.450 puntos para no seguir retrocediendo, mientras que el Nasdaq debajo de 13.800 profundizaría a 13 mil. En commodities, la buena semana de metales alimenta lo que venimos planteando (oro sobre USD1.900 y plata sobre USD24,50 permiten pensar en una vuelta a máximos), mientras que en el crudo la vuelta sobre USD100 nos hace recalcular y volver a mirar el pico de principios de marzo como una posibilidad. Brasil ya se encuentra cercano al objetivo que planteamos en 115 mil puntos mientras que en lo cambiario recién sobre 4.80 reales por dólar pensaría que la etapa de  apreciación ha finalizado.

* Analista TM Inversiones