La plaza cambiaria se movió parecido a hace una semana pero a la inversa, subiendo hasta el miércoles y con un fuerte achique para el cierre del jueves. Por medio del AL30 las cotizaciones cayeron 0,24% a $204,35 en ccl y 0,62% a $197,98 en MEP (al cierre del jueves el cable acumulaba un alza del 2,33%); mientras que por medio del GD30 el cable cayó 0,32% a $204,80 mientras que el MEP subió un 0,18% a $198,15. De este modo la brecha de precios según el bono que se utilice sigue rozando cero como hace semanas, mientras que la diferencia entre MEP y cable queda en 3,22% por medio del bono ley local  (sube desde 2,82%) y en 3,36% por el ley extranjera (la semana pasada en 3,87%).  El valor resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL cayó más de tres pesos a $204,62. La semana de los bonos fue de variación casi nula en los ley local, y de caída en los ley extranjera.

S&P Merval gráfico por TradingView
Curvas de Rendimientos - Curva en Pesos + CER y en Dólares

La semana de los ADRs tuvo amplia mayoría de verdes; de no haber sido por la caída del 1,31% en TGS no hubiéramos tenido negativos, sin contar a VIST que sigue mal y cayó 4,32%. Por el lado alcista las destacadas fueron SUPV (8,06%), LOMA (6,46%), PAM (5,28%) y BBAR (5,26%); mientras que también continúan recuperándose GLOB (9,49%) y MELI (6,33%). En la plaza local la estrella de la semana fue CVH (13,92%) y también anduvo bien VALO (4,65%); mientras que las más flojitas fueron TGNO4 (5,78%) y HARG (4,09%). El volumen sigue cayendo, el promedio en esta semana quedó por debajo de los 1.000 millones de pesos, 200 millones menos que la semana pasada, y necesitaríamos ver un repunte más que importante en las cifras para que resulte creíble la recuperación que el mercado parece estar amagando a dar.

 

En las plazas extranjeras tuvimos escenarios dispares. El mercado más grande del mundo volvió a máximos con una buena semana navideña, que dejó subas del 2,28% en el SP500 y del 3,21% en el Nasdaq. Los commodities tuvieron una buena semana, el oro subió 0,22% a USD1.802, la plata 2,81% a USD22,96; mientras que el petróleo fue el de semana más emocionante con mucha volatilidad que dejó una suba del 4,79% a USD73,72 (en la caída del lunes había llegado a tocar USD66,15; subiendo 11,44% desde ese valor). Brasil fue lo más flojo, el Bovespa cayó 2,15% y el real se apreció un centavo contra el dólar a 5.68 (tocó 5.77 el miércoles).

S&P 500 gráfico por TradingView

Mirando la última semana del año, el Merval sigue sin cambios y considero que terminará superando 90 mil puntos mientras sostenga los 79 mil, sin olvidar que debajo de 77 mil el escenario se complica; y los bonos deberían comenzar a recuperar. En lo internacional, habrá que ver el norte como se comporta en la zona de anteriores máximos, siendo los valores a superar los 4.800 en el SP500 y los 17.500 en el Nasdaq; en commodities los metales deberían seguir su recuperación si sostiene los USD1.790 el oro, y supera los USD23 la plata; mientras que el petróleo sobre USD71 seguiría la recuperación a la zona de USD75. Brasil lamentablemente no logró sostener los 106 mil puntos y si no recupera rápido ese valor podría volver a mínimos, y por el lado cambiario un real contra dólar sobre 5.75 sería alarmante ya que podría llevar la paridad sobre los 6 reales.

* Analista de TM Inversiones