El índice porteño tuvo una semana inversa a la anterior, con caídas generales (también en lo internacional) pero con una buena rueda de viernes que permitió salvar el valor clave con lo justo. La variación semanal fue de 2,48% a la baja.

S&P Merval gráfico por TradingView
S&P Merval gráfico por TradingView

El tipo de cambio se muestra algo distorsionado y volátil en un mercado que sigue acomodándose a las nuevas restricciones para dolarizarse; la brecha para adquirir cable por medio del AL30 o GD30 (ahora sólo reservada para aquellos con cuenta bancaria en el exterior) se disparó al pasar del 2% al 6,06%, ya que el ccl vía AL30 pasó de $165,31 a $169,27 y en el GD30 de $168,62 a $179,52, mientras que el equivalente tomando las cotizaciones de GGAL local contra su ADR (gana representatividad a partir de la nueva normativa) fue de $177,59 a $179,59. La diferencia entre MEP y cable vía AL30 se zanjó luego del atípico 2,50% a favor del MEP de la semana pasada, mientras que en el GD30 subió a 3,17%  (volviendo así a la brecha que acostumbra mostrar) desde 1,03%. La semana de los bonos lógicamente fue de baja, con mayor castigo en los ley extranjera.

Los ADRs tuvieron una semana de menor a mayor por el buen viernes, pero con mayoría de rojos. Las pocas que se movieron al alza fueron IRS (2,66%), BBAR (1,24%), GGAL (0,83%) y BMA (0,62%); sin dejar de mencionar a GLOB que son su 9,22% acumula una suba del 35% en las últimas cinco semanas. Del lado bajista lamentablemente hubo varias destacadas: CRESY (9,68%), YPF (9,45%), PAM (6,51%), CEPU (4,98%) y EDN (4,56%, con un fatídico viernes cayendo 8,33%); y no podemos dejar de mencionar la mala semana de VIST con su caída del 10,71%. En la plaza local lo más flojo fue HARG (7,08%), TRAN (4,74%) y BYMA (3,46%), sin papeles que se destaquen al alza. En cuanto al volumen se observó una disminución del mismo, lo cual puede considerarse positivo al ser una semana de achique (823 millones promedio contra los más de 1.000 millones promedio de las ruedas alcistas de la semana pasada), aunque por otro lado no se vio aumento del mismo al retomar al alza el viernes.

Las plazas internacionales mostraron volatilidad y se movieron de menor a mayor. En el norte la cosa se puso movida a partir de las minutas de la FED el miércoles (en la que sugieren bajar la compra de bonos a partir de comienzos de 2022) que sembraron algunas alarmas por la mala rueda del miércoles, pero desde la mala apertura del jueves en adelante mostraron recuperaciones importantes, quedando con bajas del 0,59% el SP500 y del 0,29% el Nasdaq. Los commodities tuvieron una semana floja de la mano de un fuerte dólar índex, sólo con el oro zafando del rojo subiendo un dólar a USD1.780, mientras que plata cayó 2,94% y el crudo un fuerte 8,85% a USD61,92, acumulando así 12 dólares de caída en sólo tres semanas. Brasil sigue sin repuntar aunque mejoró bastante sobre el cierre semanal, el Bovespa cayó 2,59% mientras que el real se depreció 13 centavos a 5.38 (tocó 5.47 por la mañana del viernes), combinación que da una caída del índice medido en dólares del 4,96%.



S&P 500 gráfico por TradingView

De cara a la próxima semana, el Merval debe sostener 67.000 puntos para mantener intacta la expectativa de buscar los 72.000/73.000, debajo buscaría 64.000 (medido en ccl no sostuvo 380 pero la buena reacción en 365 hace pensar que buscará 410); con un ojo en que los bonos comiencen a mejorar luego de una mala semana de la mano de medidas que no han ayudado. Mirando fronteras afuera, en Estados Unidos no espero mayores caídas después del sacudón de esta semana siempre que el SP500 sostenga los 4.400 puntos, siguiendo de cerca un dólar index que se mostró muy firme, y sobre 93.80 buscaría 94.50. Brasil cerró en 118 mil luego de tocar 3 mil puntos debajo, y en caso de superar los 120 mil buscaría 124 y 128 mil puntos, mientras que debajo de los mínimos de esta semana caería hasta 110 mil, mientras que por el lado cambiario, un real debajo de 5.30 confirmaría una recuperación mayor, y sobre 5.50 volvería a los máximos de 5.80.

*Analista de TMInversiones