A nivel cambiario se sostiene la tranquilidad que comenzó a observarse la semana pasada luego de algunos sacudones lógicos de la mano de las últimas regulaciones; bajó marginalmente la brecha para adquirir ccl por medio del AL30 o GD30 (en 4,20%, viene de 4,69% la semana pasada y 6,06% hace una quincena), mientras que la cotización por medio del ADR y el papel local de GGAL fue de $176,39 a $177,82. Se sostiene sin diferencias el precio MEP y cable para en el AL30, y en el GD30 bajó a 2,74% desde 3,23% por el leve aumento en el precio del MEP. Los bonos tuvieron una buena semana, mejor para los ley local.

Curvas de Rendimientos - Curva en Pesos + CER y en Dólares
S&P Merval gráfico por TradingView

Los ADRs tuvieron una semana de mayor a menor, reversión que llevó a algunos papeles a terminar con rojos leves como por ejemplo PAM (2,86%), YPF (2,56%), TGS (2,12%) y LOMA (1,69%); no obstante y más allá del achique hubo empresas de buena performance como EDN (17,07%), SUPV (7,83%) e IRS (5,43%). En la plaza local se destaca la gran semana de MIRG (17,17%, gran reacción al anuncio de recompra de acciones por parte de la empresa), como también la de TXAR (8,14%), BYMA (7,61%) y ALUA (7,46%). En cuanto al volumen las señales son muy positivas, con un nivel de actividad que fue bajando notoriamente en la medida que el mercado comenzó a achicar, pasando de los 2.432 millones en la fuerte suba del lunes a los 927 millones en el achique del viernes. Por ahora no parece haber señales que nos hagan pensar en un achique agresivo del mercado, con el reparo lógico producto de una semana que fue de reversión.

Los mercados extranjeros se mostraron dispares. En el norte todo sigue igual y se siguen alcanzando máximos históricos sin dar lugar por el momento a dudas sobre su marcha alcista, el SP500 subió 0,58% y el Nasdaq 1,42%. Los commodities se movieron al alza (con un gran viernes para metales preciosos que podría marcar el comienzo de una suba mayor) el oro subió 0,53% a USD1.826, plata 2,92% a USD24,69 y petróleo 0,81% a USD69,20. Brasil volvió a caer a contramano del resto luego del buen rebote de la semana pasada, el Bovespa terminó con un rojo del 3,10% y el real se apreció un centavo quedando en 5.19 contra el dólar.

S&P 500 gráfico por TradingView

De cara a la próxima semana, el Merval debe sostener los 73 mil puntos que logró superar en la rueda del lunes (debajo de 71 mil activaría una corrección mayor con 69 y 66 mil puntos como objetivos); mientras que sería importante ver una continuación en la buena recuperación que vienen mostrando los bonos. Mirando fronteras afuera, los Estados Unidos sigue firme y así seguirá en la medida que el SP500 sostenga los 4.500 puntos de corto, mientras que los metales preciosos podrían comenzar una recuperación mayor (plata debe sostener USD24 y oro superar USD1.835) en la medida que el dólar índex se sostenga debajo de 92,20. Brasil por el momento sigue con vaivenes, volvió el Bovespa a la zona de 115 mil puntos, crucial sostenerla porque la siguiente parada es en torno a los 110 mil, y recién sobre 120 mil puntos despejaría dudas y permitiría pensar en un movimiento serio al alza; con un real que debajo de 5.25 tranquiliza y sobre 5.30 se complica.

* Analista de TM Inversiones