El tipo de cambio dio algunas señales positivas, en lo que fue una semana donde hubo una suba administrada del mismo hasta el jueves, con alzas diarias en promedio del 0,25%, pero que mostró un achique de la brecha para adquirir CCL por la vía del AL30 o GD30 a 3,95% desde los 5,61% de la semana pasada, lo cual se considera positivo y más cuanto más se reduzca. El AL30 sigue prácticamente sin diferencia para adquirir MEP o cable, que en el GD30 es de 3,25% (bajando de 4,42%, hace dos semanas 5,11%. Los bonos tuvieron una semana de leve achique, un poquito mayor en los ley local.

Bonos soberanos en Pesos + CER y en Dólares
S&P Merval gráfico por TradingView

Los ADRs tuvieron una semana mixta, mayormente por la mala rueda del viernes sino la gran mayoría hubieran terminado verdes. Por el lado ganador se destacó CEPU (11,95%) y también aguantaron bien YPF (2,83%), LOMA (2,74%) y EDN (2,48%), y no podemos dejar afuera a VIST con su 16,38%; por el otro lado no hubo grandes rojos siendo PAM la más floja con su caída del 3,66% (nefasto viernes -6,68%), pero con varios papeles quedando sobre precios importantes. En la plaza local hubo varias con rojos considerables: COME (8,65%), TGNO4 (6,85%), TRAN (5,67%), VALO (4,52%) y CVH (3,97%); mientras que la mejor fue TXAR que subió contra mercado 6,31%; lo más preocupante se observó por el lado del volumen, que fue in crescendo durante toda la semana (de 417 millones el lunes a 838 millones el jueves) e hizo un pico importante de 1.223 millones en la caída del viernes; lo cual puede ser una muy mala señal de sostenerse ya que no se operaban más de mil millones de pesos desde junio.

 

 

Los mercados internacionales tuvieron una semana de achique. El norte tuvo una semana lateral de muy poca volatilidad a pesar de los numerosos balances (el de mayor impacto el de AMZN que llevó a caer el papel 7,56% el viernes) y la decisión de la FED respecto a la tasa, en la que terminó -0,37% el SP500 y -1,01% el Nasdaq. Los commodities fueron lo mejorcito y subieron a la par de la caída del dólar índex (-0,88%), el oro 0,71% a USD1.814, la plata 1,16% a USD25,45 y el petróleo 2,22% a USD73,66; pero las destacadas de la semana fueron las criptomonedas con BTC subiendo por encima de los 40 mil dólares y en el orden del 40% en las últimas dos semanas, mientras que el ETHE parece ya consolidado sobre 2 mil y acumula un alza similar. Brasil fue por lejos lo peor, con un pésimo viernes el Bovespa terminó la semana 2,60% abajo mientras que el real termina un centavo arribaen 5.21 pero rebotando fuerte desde los 5.04 del jueves.

S&P 500 gráfico por TradingView

De cara a la próxima semana, el Merval sobre 64 mil puntos no da señales de mayores caídas y con los últimos máximos como destino, pero el aumento del volumen a la baja del viernes es algo a seguir de cerca (como papel de referencia considero clave que el ADR de Galicia sostenga los USD7,70); y en cuanto a los bonos ver cómo reaccionan ante un ruido electoral que irá en aumento, y con un ojo siempre en la brecha del ccl entre AL30 y GD30. En el exterior, el norte no da señales de preocupación por el momento, y así seguirá siendo mientras el SP500 siga sobre 4.250 puntos; mientras que un dólar índex debajo de 92.20 debería facilitar una recuperación de commodities y emergentes. En Brasil la cosa quedó fea, el Bovespa debería volver rápido sobre 122  e idealmente 124 mil puntos sino podría seguir cayendo a los 118 mil, mientras que el real no debería pasar de 5.30 contra el dólar.

* Analista de TM Inversiones