Dentro del mercado de capitales existen infinidad de diferentes instrumentos y alternativas de inversión, algunas más populares que otras y también mucho más antiguas. Por ejemplo, la primera acción en cotizar en la historia data desde 1602 y fue la Compañía holandesa de las Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC"). Ya hace más de 400 años de ese suceso. 

En la historia reciente, se ha ido introduciendo un nuevo instrumento que, en muy poco tiempo, ha ganado una gran popularidad en los principales mercados del mundo: los ETFs.

Según Vanguard, el primer ETF en la historia fue creado en Canadá en 1990 y, al principio solo los inversores institucionales lo usaban principalmente para ejecutar estrategias de negociación sofisticadas. La masificación de los ETFs, se dió cuando en 1993, se lanza en Estados Unidos (NYSE) se lanza el SPDR S&P 500 ETF (“Standard and Poor's depositary receipt”), cotizando bajo el ticker $SPY. Hoy, el $SPY continúa siendo uno de los principales ETF en el mundo donde ya existen cerca de 8000 instrumentos de este tipo. 

¿Qué es un ETF? 

Un Exchange Trade Fund (ETF) es un fondo que cotiza en el mercado de capitales. Vendría a ser un híbrido entre un Fondo Común de Inversión y una acción. Comprar participaciones de un ETF supone comprar una cartera de activos, igual que sucede con un fondo de inversión tradicional, pero cotiza en el mercado secundario igual que una acción.

Los ETFs cotizan a lo largo de toda la sesión bursátil y pueden comprarse a cualquier hora en que el mercado esté abierto, igual que las acciones. Esto permite, entre otras cosas, conocer exactamente el precio al que se va adquirir la participación en el momento de dar la orden de compra (Tenemos puntas, de compra y venta).

En pocas palabras, los ETFs replican a un índice de referencia. Hay ETFs sobre índices, sectores, subsectores, commodities o cualquier otro instrumento. Comprar una participación en uno de estos fondos cotizados es equivalente a comprar, en una sola operación, todas las acciones que componen el índice de referencia, por lo que cuando se compran participaciones de un ETF se sabe exactamente lo que se está comprando. Por ejemplo, al comprar el $SPY, se que estoy comprando una cartera compuesta por las 500 acciones principales del S&P.

Muchos de los ETFs más nuevos, intentan replicar el comportamiento de las principales criptomonedas y la tecnología Blockchain. Estos últimos vienen ganando bastante popularidad. El principal referente dentro de está categoría es el Amplify Transformational Data Sharing ETF ($BLOK). 

La gestión de un ETF, por lo general, es totalmente pasiva, ya que el portfolio manager, es decir quien lo administra, solo busca replicar de forma idéntica el comportamiento del activo subyacente. 

Otra característica importante de los ETFs, es que pueden distribuir dividendos y suelen hacerlo. Estos dividendos consisten en la entrega del total de dividendos cobrados de las acciones que forman el fondo y los intereses que estos han generado. En el momento de repartir el dividendo la cotización del ETF vuelve a ser casi exactamente su “precio teórico”, que es el resultado de todos los factores que lo componen (cotización del índice, comisiones, dividendos, sumatoria de precios de las acciones que lo componen, etc.). Sin embargo, como estos fondos cotizan en el mercado secundario, los precios reales a los que los inversores compran y venden las participaciones se forman por oferta y demanda. 

Para inversores más sofisticados, existen ETFs que permiten apostar a la baja de un determinado índice o activo, ya que su precio evoluciona en forma inversa al activo que replican. Hay “shorts” en donde una caída del indicador de referencia implica una ganancia de igual magnitud en el ETF; o también “ultrashorts”, los cuales están apalancados y, en donde por ejemplo,una baja de 1% implicaría una suba de 2%.

Entre las múltiples categorías de ETFs podemos encontrar:

• ETFs de índices: Replican índices de referencia. Un ejemplo es el $SPY, mencionado recientemente.
• ETFs Sectoriales: Replican índices sectoriales –petróleo, retail, biotecnología, tecnología, salud, Internet, etc.-
• ETFs Internacionales: Se dividen en dos grandes grupos: 
• ETFs que replican el índice de un país, o de una canasta determinada de activos de esa nación, y
• ETFs que permiten exponerse a una región –como podrían ser los mercados emergentes- sin tener que tomar posiciones directamente en un país particular.
• ETFs de Renta Fija: Ofrecen la posibilidad de invertir en instrumentos del mercado de deuda del gobierno y de deuda corporativa.
• ETFs de Commodities: Permiten invertir en materias primas como oro, petróleo, metales industriales, etc. 
• ETFs de Monedas: Replican el comportamiento de las principales divisas.

¿Cómo invertir en un ETF?

Los ETFs cotizan en los principales mercados del mundo, predominando los mercados de EE.UU. Por lo tanto, para acceder a la enorme cantidad de fondos cotizados en el mundo, es necesario tener habilitada una cuenta en algún broker internacional. Existen brokers en el plano local que permiten la posibilidad de operar en los diferentes mercados del mundo partiendo desde una cuenta comitente local con dólares CCL.   

Sin embargo, existe una forma más sencilla de acceder a algunos de los principales ETFs. A inicios de este año, el mercado local recibió con grata sorpresa la emisión de 9 CEDEARs de ETFs. La ventaja de acceder a estos ETFs a través de un CEDEAR es que se pueden comprar y vender tanto con pesos como con dólares y sus precios son realmente accesibles para todos los inversores. 

Dentro de esos 9 ETFs, hay 4 que replican a los principales índices del mercado norteamericano ($SPY, $QQQ, $IWM, $DIA), 3 que replican sectores ($ARKK, $XLE, $XLF) y 2 que replican índices MSCI que reflejan la evolución de algunos mercados internacionales ($EEM, $EWZ).

No cabe duda que poder acceder a estos instrumentos desde el plano local ha brindado a los inversores una gran posibilidad y, si bien todavía la oferta de CEDEARs de ETFs es limitada, es posible que debido a la popularidad que están adquiriendo veamos en no muy largo plazo, nuevas emisiones. 

 

*Team Leader de Banca Digital de PPI