El Banco Central volvió a pisar fuerte en el mercado cambiario. La entidad compró este jueves USD 447 millones, la segunda adquisición diaria más alta del año, y elevó las reservas brutas hasta USD 48.511 millones, el mayor nivel desde 2019. 

La cifra dejó al Gobierno al borde de cumplir la meta anual de compras de divisas, aunque el alivio tendrá una prueba inmediata: antes del cierre de la semana deberá afrontar un pago del Bopreal Serie 3 por unos USD 1.020 millones, más intereses.

La compra de este jueves quedó apenas por debajo del máximo registrado el 10 de abril, cuando el Central había incorporado USD 457 millones. Con el nuevo resultado, la autoridad monetaria que conduce Santiago Bausili acumuló USD 9.681 millones desde enero, cuando se puso en marcha el nuevo marco monetario, y alcanzó más del 96% del objetivo de compras previsto para este año.

Una racha que suma 96 días

El BCRA lleva 96 jornadas consecutivas con resultado positivo en sus intervenciones cambiarias, una dinámica sostenida por acuerdos con bancos, empresas y organismos públicos. En ese recorrido, solo el 2 de enero no se registraron operaciones.

Abril fue, hasta ahora, el mes de mayor actividad para la autoridad monetaria, con compras por USD 2.769 millones. Mayo empezó con un ritmo más moderado, inferior a USD 100 millones diarios durante las primeras ruedas, pero se aceleró en las últimas semanas. En los últimos cinco días, el Central sumó USD 909 millones, mientras que el acumulado mensual trepó a USD 2.526 millones.

El dato dejó al equipo económico más cerca de una marca política y financiera sensible: el objetivo de adquirir cerca de USD 10.000 millones en el mercado de cambios. Las proyecciones oficiales ubican el saldo neto de compras para 2026 en un rango de USD 10.000 millones a USD 17.000 millones, según la disponibilidad de divisas y la demanda de pesos.

La cosecha, las ON y el margen del Central

Fuentes del Ministerio de Economía señalaron que los ingresos principales de la cosecha agrícola todavía no aparecieron en el mercado. La expectativa oficial es que ese flujo aumente la oferta de dólares y le dé al Central más margen de maniobra en el corto plazo.

La liquidación de la cosecha gruesa aparece como una de las fuentes clave para fortalecer las reservas. A ese canal se suma el regreso de las emisiones de deuda de empresas y provincias en el exterior, que superarían los USD 3.200 millones y también contribuirían a la capacidad de intervención de la autoridad monetaria.

"Luego del freno en las emisiones de obligaciones negociables durante febrero y marzo, en un contexto de mayor volatilidad internacional, el mercado retomó dinamismo a partir de abril. En lo que va de mayo, las colocaciones ya superan los USD 1.600 millones -más de lo emitido durante todo el mes de abril-, reflejando una mejora en las condiciones financieras locales", destacó un reporte de la consultora Invecq.

Ese refuerzo de la oferta privada coincidió con otro ingreso decisivo para las reservas: el desembolso del FMI, que permitió llevar las tenencias brutas del Central a su mayor nivel desde 2019.

El empuje del FMI y el vencimiento que viene

El salto de reservas también tuvo otro componente decisivo: el desembolso del Fondo Monetario Internacional por USD 1.000 millones a comienzos de esta semana corta. Esa llegada de divisas empujó las reservas brutas por encima de los USD 47.000 millones y luego el resultado cambiario de este jueves las llevó hasta USD 48.511 millones.

La semana anterior, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas por USD 20.000 millones, lo que habilitó el ingreso de nuevos fondos a las reservas. El incremento diario de este jueves fue de USD 644 millones y superó el máximo previo registrado en febrero por la actual gestión.

El alivio, de todos modos, tendrá un descuento rápido. Antes de finalizar la semana, el Gobierno deberá pagar el Bopreal Serie 3, equivalente al 34% del capital emitido, por un total cercano a USD 1.020 millones, más un 3% de interés. Ese compromiso compensará casi por completo el efecto positivo del desembolso del FMI.

El Central cerró la rueda con una foto robusta para el Gobierno: USD 447 millones comprados, reservas brutas en el mayor nivel en casi siete años y una meta anual prácticamente al alcance de la mano. En la caja, sin embargo, ya espera el próximo vencimiento.