El Banco Central (BCRA) volvió a cerrar una jornada con saldo comprador en el mercado oficial de cambios y extendió a 129 ruedas consecutivas su racha positiva. La autoridad monetaria consolidó así una de las semanas más fuertes del año en materia de acumulación de divisas, mientras el dólar registró una nueva suba diaria pero con caída semanal y el mercado comenzó a recalibrar expectativas tras conocerse el dato de inflación de junio.

Según el Informe Monetario Diario del BCRA, las reservas internacionales finalizaron el viernes en USD 48.687 millones, con un incremento diario de USD 480 millones y una mejora acumulada de USD 3.817 millones en julio. 

Al mismo tiempo, la autoridad monetaria continuó fortaleciendo su posición compradora en el mercado cambiario, en una estrategia que busca reforzar el frente externo sin abandonar el esquema de flotación entre bandas.

Compras de divisas y absorción de pesos

La principal fuente de expansión monetaria volvió a ser la compra de dólares al sector privado, que aportó $784.033 millones durante la jornada. Sin embargo, ese efecto fue compensado por factores contractivos, principalmente por movimientos de la cuenta corriente de las entidades financieras en el BCRA, lo que derivó en una reducción de la base monetaria.

Al 14 de julio, la base monetaria se ubicó en $45,3 billones, con una caída diaria de 3,3% y una contracción mensual cercana a $400.000 millones. La circulación monetaria, en tanto, alcanzó los $28,8 billones.

En esa línea, un informe de Eco Go destacó que la combinación entre las compras de divisas del BCRA y la fuerte absorción de pesos realizada por el Tesoro permitió que el resultado monetario semanal se estreche en alrededor de $0,9 billones, pese a la expansión generada por la acumulación de reservas. 

La consultora también señaló que el Tesoro ya acumula cerca de USD 3.800 millones depositados en el Banco Central, tras avanzar con su programa de financiamiento en dólares.

Por su parte, Puente sostuvo que la aceleración de las compras oficiales, junto con la desaceleración de la inflación de junio y la estabilidad cambiaria, fortalecen la consistencia del programa macroeconómico. Según la sociedad de bolsa, la menor demanda privada de dólares permitió al Banco Central recomponer reservas sin generar presiones sobre el tipo de cambio, incluso una vez superado el período de mayor liquidación de exportaciones agrícolas.

Además, Puente consideró que, si esa dinámica se mantiene durante las próximas semanas, el BCRA podrá continuar acumulando divisas con un impacto acotado sobre el mercado cambiario. En ese escenario, la atención estará puesta en el manejo de la liquidez y en el canje de la Lelink previsto para fin de mes, operación que podría contribuir a reducir las presiones cambiarias estacionales.

El dólar subió, pero sigue lejos del techo de la banda

En el mercado cambiario, el dólar mayorista avanzó hasta $1.478, mientras que el Banco Nación cerró la jornada con una cotización de $1.500 para la venta.

Entre las cotizaciones financieras, el dólar MEP terminó en $1.519,39, el contado con liquidación (CCL) alcanzó los $1.576,13 y el dólar blue finalizó en $1.530.

Pese a las tres ruedas consecutivas de recuperación, el mayorista todavía acumula una baja cercana a $8 durante julio y continúa operando más de 23% por debajo del techo de la banda cambiaria, actualmente ubicado en torno a $1.827.

Desde Wise Capital remarcaron que el mercado comenzó a ajustar sus proyecciones tras el dato de inflación de junio y señalaron que el esquema de bandas mantiene un amplio margen antes de exigir una intervención obligatoria del Banco Central. 

Además, observaron leves subas en el mercado de futuros, con expectativas de un tipo de cambio cercano a $1.483 para el cierre de julio.

Reservas y financiamiento

El fortalecimiento de las reservas también estuvo acompañado por nuevas operaciones financieras del Tesoro.

Durante la semana, la Secretaría de Finanzas completó la segunda vuelta de la licitación del Bonar 2029 (AO29) y consiguió USD 620 millones entre ambas rondas, con una tasa cercana al 8% anual.

Para Wise Capital, la estrategia oficial priorizó conseguir financiamiento a un costo inferior al que exigirían los mercados internacionales y, al mismo tiempo, absorber parte de la liquidez generada tras el reciente pago de deuda soberana.

La consultora también recordó que el Gobierno todavía busca captar otros USD 1.380 millones para completar su programa financiero previsto para este año.

Tasas, depósitos y crédito

El informe diario del Banco Central también mostró estabilidad en las tasas de interés.

Los plazos fijos tradicionales a 30 días ofrecieron un rendimiento promedio de 20,05% nominal anual, mientras que la tasa Badlar para bancos privados permaneció en 21%.

En materia de crédito, los préstamos al sector privado crecieron 42,5% interanual y alcanzaron los $136,6 billones, impulsados principalmente por los créditos hipotecarios y prendarios. Los depósitos privados, por su parte, ascendieron a $179,6 billones, con una suba interanual de 34,9%.

El contexto financiero

La mejora en el frente cambiario convivió con un escenario financiero más desafiante.

Las acciones argentinas operaron con volatilidad y el riesgo país volvió a ubicarse cerca de los 419 puntos básicos, afectado por el aumento de la aversión global al riesgo y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

Desde Wise Capital advirtieron que ese contexto internacional impactó especialmente sobre los activos argentinos, pese a la desaceleración de la inflación y a la continuidad de las compras de reservas por parte del Banco Central.

A su vez, Eco Go consideró que la economía llega al segundo semestre con un escenario financiero más sólido, impulsado por la acumulación de divisas, la absorción de liquidez y el avance del programa de financiamiento, aunque señaló que el desafío sigue siendo trasladar esa estabilidad a la actividad económica, el empleo y los ingresos.