El año cambiario empezó como tantas otras veces: pantallas encendidas, operaciones que regresan después del feriado y un mercado atento a la primera señal. Esta vez, sin embargo, el dato que ordenó la jornada no fue solo el precio, sino la regla nueva que empezó a correr desde este viernes.

Con el inicio de 2026, entró en vigencia el reajuste del esquema de flotación del tipo de cambio. El Banco Central dejó atrás el ajuste fijo del 1% mensual y pasó a mover el techo y el piso de las bandas al ritmo de la inflación.

Las bandas se mueven

El Indec aportó la referencia inicial. El IPC de noviembre, del 2,5%, marcó el paso de enero. Así, la banda superior pasó de $1.526,10 al cierre del martes a $1.529,03 en la primera rueda del año. El límite inferior quedó en $914,78.

Desde ahora, el mecanismo será automático y diario: cada nuevo dato de inflación empujará las bandas. En febrero, la referencia será el IPC de diciembre.

El ajuste no será de una sola vez. A lo largo de enero, la banda superior avanzará de manera gradual hasta completar el 2,5% correspondiente al IPC de noviembre. Si el esquema se cumple, el techo llegará a $1.564 en el último día del mes.

El mercado reacciona

El dólar oficial mayorista abrió con una suba que lo llevó a $1.475, $20 por encima del último cierre de 2025. La distancia con el techo quedó en $54,36, un margen que el mercado sigue de cerca como termómetro del nuevo esquema.

La reacción inicial implicó un avance del 1,7% frente al cierre de fin de año, lo que dejó la cotización mayorista unos 56 pesos por debajo del techo vigente de la banda.

En las pizarras del Banco Nación, el dólar minorista arrancó en $1.495, quince pesos más que el martes. El nivel volvió a acercarse a la zona de $1.500, que no se veía desde la primera semana de noviembre de 2025.

En paralelo, el dólar blue se sostuvo en $1.530, alineado con el nuevo rango. Los dólares financieros acompañaron el movimiento: el MEP operó en  $1.502,99 y el contado con liquidación cerca en $1.540,74.

Bonos y acciones, sin festejos

El estreno del año dejó un clima más cauteloso que festivo en los activos argentinos. En Wall Street, los bonos en dólares operaron en baja, con retrocesos moderados a lo largo de la jornada. El riesgo país cedió hasta los 557 puntos básicos, desde los 571 del último cierre.

Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York mostraron mayoría de rojos, con caídas que llegaron al 4,06%. En Buenos Aires, el índice Merval avanzó en pesos, entre 0,4% y 0,8%, aunque volvió a ceder cuando se lo midió en dólares.

Reservas, ventas y un vencimiento cercano

Antes de fin de año, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, había anticipado que desde enero se pondría en marcha un programa de compras de reservas alineado con la demanda de dinero. El esquema prevé adquisiciones diarias de hasta el 5% del volumen operado, con un tope cercano a USD 25 millones por jornada.

Este viernes, sin embargo, la primera señal fue distinta. Según la cuenta de X Target de Mercado, el BCRA no apareció comprando, sino vendiendo divisas por cuenta y orden del Tesoro, como ya había ocurrido en jornadas previas.

El calendario agrega presión. El 9 de enero vencen USD 4.200 millones con bonistas privados, que se cubrirían con reservas del Tesoro y un préstamo con bancos internacionales. Así, el nuevo régimen cambiario debutó en una rueda donde, lejos de acumular dólares, el Banco Central salió a vender, una escena que el mercado observó con atención desde el primer día del año.