El dólar mayorista subió este lunes por segunda jornada consecutiva y volvió a acercarse a los máximos registrados durante mayo, en un contexto de relativa estabilidad cambiaria que el Gobierno sostiene con fuerte ingreso de divisas del agro, emisiones corporativas y la continuidad del carry trade.

Sin embargo, distintas consultoras económicas y analistas del mercado ya empiezan a advertir que el escenario podría modificarse en el segundo semestre, con mayores presiones sobre el tipo de cambio oficial y un posible rebote del dólar.

En el segmento mayorista, el tipo de cambio avanzó $3 y cerró en $1.397 para la venta, todavía lejos del techo de la banda cambiaria, ubicado hoy en $1.736,61, lo que implica una distancia cercana al 24%. El volumen operado en el mercado de contado superó los USD 553,8 millones y reflejó una jornada con fuerte movimiento.

En paralelo, los contratos de futuros operaron con variaciones dispares en los tramos de 2026. 

Según las proyecciones implícitas en el mercado, el dólar mayorista se ubicaría en torno a $1.405 para fines de mayo y alcanzaría los $1.626,5 para fines de diciembre. En total, se operaron más de USD 584 millones en futuros.

El dólar minorista sigue en $1.420 y el blue quedó en $1.410

En el segmento minorista, el dólar se mantuvo en $1.420 para la venta en el Banco Nación, mientras que el dólar tarjeta se ubicó en $1.846.

Según el relevamiento de entidades financieras publicado por el Banco Central, el dólar promedio ponderado cerró en $1.416,75.

Entre los tipos de cambio financieros, el dólar MEP opera en torno a $1.428,08, mientras que el contado con liquidación (CCL) avanza hasta $1.484,99. En el mercado informal, el dólar blue volvió a posicionarse en $1.410 para la venta, en línea con el resto de las cotizaciones.

Qué espera el mercado para el dólar en el segundo semestre

El escenario cambiario se mantiene contenido pese a que la inflación acumulada corre por encima del ritmo de depreciación del dólar oficial, lo que vuelve a instalar el debate sobre atraso cambiario.

De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, las consultoras y bancos proyectan un dólar oficial cercano a $1.676 para diciembre de 2026, mientras que el Top 10 de analistas nucleados en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) espera un nivel algo menor, alrededor de $1.611.

Por ahora, el Gobierno apuesta a que la calma continúe gracias a un excedente de oferta de divisas. En ese sentido, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, sostuvo que la mayor disponibilidad de dólares permite al BCRA comprar reservas mientras el tipo de cambio se mantiene estable, y explicó que parte de esos ingresos provienen de empresas que emiten deuda en dólares y luego liquidan esas divisas en el mercado local.

Tensión externa y señales de alerta para Argentina

El contexto internacional también comienza a jugar un rol clave. La tensión en Medio Oriente y el cierre del estrecho de Ormuz -uno de los principales corredores energéticos del mundo- impulsaron el precio del petróleo y elevaron la incertidumbre global.

En ese marco, analistas advierten que la combinación de menor ingreso estacional de dólares del agro, junto con una mayor demanda de cobertura cambiaria, podría alterar la dinámica actual durante la segunda mitad del año.

Además, la suba de las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos -que ya rondan el 4,6%- vuelve más atractivos los activos norteamericanos y reduce el apetito por riesgo en mercados emergentes.

El dólar, el punto más sensible del plan económico

Mientras tanto, el dólar oficial continúa debajo de los $1.400 y se mantiene como uno de los pilares del programa económico. Pero en el mercado ya se instala la duda central: si el esquema podrá sostenerse cuando baje la oferta de divisas y aumente la demanda de dólares financieros y comerciales.

Por eso, aunque la calma cambiaria sigue firme, el mercado ya empieza a mirar el segundo semestre con atención, en un escenario donde el tipo de cambio vuelve a consolidarse como el principal desafío económico para el Gobierno.