El dólar mayorista cerró este lunes en $1.511,50, con una suba de $3,50 frente al viernes. La rueda tuvo una actividad reducida por el feriado en EEUU, que restringió las operaciones locales a las entidades con cuentas propias en dólares abiertas en el Banco Central.

El avance no alteró, por ahora, la zona de estabilidad que comenzó a formarse alrededor de los $1.512. Durante buena parte de agosto, distintos analistas detectaron ventas cada vez que el mayorista se aproximaba a $1.500, un valor que el mercado interpretó como un techo informal. Después de superar esa referencia, la cotización avanzó alrededor de 0,8% y volvió a estabilizarse unos pesos más arriba.

El economista Amílcar Collante sostuvo que los $1.512 o $1.513 parecen funcionar como una nueva referencia. "Desde el fixing de fines de julio se estableció un techito en torno de los $1.500 y se empezó a defender ese nivel de cobertura", explicó. Según el analista, después de superar aquella referencia, el mayorista avanzó unos $12 o $13, alrededor de 0,8%, y se estabilizó cerca de $1.512 o $1.513.

La dinámica de este lunes aportó un indicio en esa dirección. El Banco Central no compró divisas y cortó una racha de 27 ruedas consecutivas con saldo positivo. Al abstenerse, evitó sumar demanda oficial mientras el mayorista avanzaba. Fue apenas la tercera jornada del año, de las 167 transcurridas, en la que la autoridad monetaria no realizó compras.

El dólar abrió en $1.508 y subió gradualmente hasta estabilizarse alrededor de $1.512. En una plaza reducida por el feriado en EEUU, el volumen de contado alcanzó apenas USD 299 millones, frente a un promedio diario de USD 657 millones durante septiembre.

El mercado observa una estabilidad por escalones

GMA Capital describió el movimiento como una dinámica de "pequeños escalones": cuando sostener una cotización genera demasiada presión sobre las tasas, el Gobierno tolera una depreciación acotada y busca estabilizar el mercado en un nivel superior.

La sociedad de bolsa advirtió, además, que la actividad en futuros y títulos dólar linked muestra que la administración cambiaria continúa activa. El mayorista permanece, de todos modos, cerca de 20% por debajo del techo de la banda cambiaria, ubicado este lunes en $1.889,06.

La incógnita es qué regla implícita seguirá el Gobierno. GMA Capital considera tres posibilidades: volver a una depreciación cercana al 2% mensual, acompañar la inflación para mantener relativamente estable el tipo de cambio real o permitir avances graduales cuando las condiciones del mercado lo requieran.

La oferta de dólares sostiene la calma

Según MacroView, durante el primer semestre ingresaron al mercado alrededor de USD 9.500 millones mensuales, frente a una demanda cercana a USD 7.600 millones por importaciones y compras de particulares. La diferencia promedió USD 1.900 millones por mes.

A ese flujo se suman los dólares provenientes de las colocaciones de deuda de empresas y provincias. Collante señaló que esa oferta financiera contribuye a mantener la cotización cerca de $1.512 durante septiembre, aunque advirtió que una menor disponibilidad de divisas en octubre podría volver a presionar sobre las tasas.

La consultora Outlier identificó otro factor estacional. En un informe difundido el viernes, indicó que la demanda de divisas para importar gas y combustibles cae de manera significativa en septiembre, después de los meses de mayor consumo energético.

El agro conserva capacidad de liquidación

El sector agroexportador liquidó USD 2.750 millones durante agosto, un 51% más que en el mismo mes del año pasado. El acumulado de 2026 alcanzó USD 19.048 millones.

Outlier calculó que todavía queda mercadería valuada en torno a USD 18.000 millones y destacó que la soja alcanzó su mayor precio en 26 meses. Las mejores cotizaciones internacionales aumentan el incentivo para que una parte de ese stock llegue al mercado durante los próximos meses.

La escasez de pesos completa la explicación

El otro componente de la estabilidad aparece en la liquidez. MacroView calcula que faltan alrededor de $50 billones de liquidez real respecto de los niveles habituales de la economía argentina.

Según la consultora, el Banco Central emite pesos cuando compra divisas, pero el Tesoro reabsorbe buena parte de esos fondos mediante sus colocaciones de deuda y otros instrumentos. Esa dinámica reduce la cantidad de moneda disponible para buscar cobertura cambiaria, aunque también restringe los recursos destinados al consumo, el crédito y la inversión.

La estabilidad alrededor de $1.512 surge así de varios factores: oferta del agro, financiamiento empresario y provincial, menor demanda energética y escasez de pesos. La discusión pasa ahora por cuánto tiempo podrá sostenerse esa combinación y qué margen tendrá el Gobierno para recuperar la actividad sin provocar una nueva presión sobre el dólar o las tasas.

A cuánto cerró el dólar

• El dólar mayorista cerró a $1.511,50, con una suba de $3,50 frente al viernes.
• El dólar blue terminó en $1.525 para la compra y $1.545 para la venta. La brecha entre las cotizaciones vendedoras del paralelo y el Banco Nación quedó en torno al 1%.
• El dólar oficial cerró en $1.480 para la compra y $1.530 para la venta en el Banco Nación.
• El dólar MEP se ubicó en $1.525,84, con una baja mensual del 0,6%. El CCL cerró en $1.568,16 y retrocedió 1,7% en la misma comparación.