El dólar blue se consigue este lunes 3 de agosto a $1.540 para la compra y $1.560 para la venta en las cuevas y casas de cambio informales de la City porteña.

En las ventanillas del Banco Nación, el dólar oficial opera a $1.465 para la compra y $1.515 para la venta. Con estos valores, la brecha cambiaria se ubica en 3,2%.

El comienzo de agosto encuentra al mercado cambiario entre dos fuerzas. Por un lado, la menor disponibilidad de pesos limita la demanda inmediata de moneda extranjera. Por otro, la estimación de una inflación cercana al 2% en julio reabre el debate sobre el ritmo de actualización del tipo de cambio.

Las consultoras privadas calculan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicó entre 1,8% y 2,1% durante el último mes. Eco Go proyectó 2,1%; Analytica, 2%; C&T, 1,9%; y Equilibra, 1,8%. El Indec difundirá el dato oficial el jueves 13 de agosto.

El analista financiero Salvador Di Stefano planteó que el precio de la moneda estadounidense debería acompañar a los precios para evitar una pérdida de competitividad. "El dólar va a estar al precio de hoy más la inflación corrida", sostuvo.

El mayorista acumula un avance de apenas 1,9% desde el inicio del año, un ritmo inferior al incremento de los precios. Ese desfasaje favorece la desaceleración inflacionaria, pero encarece los costos locales medidos en moneda estadounidense y reduce el margen de los sectores exportadores.

El techo de los $1.500 y el costo de retirar pesos

El dólar mayorista opera a $1.485 y permanece $15 por debajo de la zona que concentra la atención de los operadores. Di Stefano consideró que el Gobierno marcó una referencia clara para la cotización regulada. "El dólar encontró un techo en la zona de los $1.500".

El analista vinculó esa estabilidad con la intervención en futuros y con las últimas licitaciones del Tesoro. El interés abierto de ese mercado alcanza los USD 4.500 millones y creció USD 1.162 millones durante julio. Al mismo tiempo, Finanzas absorbió liquidez mediante colocaciones de deuda y redujo el dinero disponible en la plaza.

"El gobierno le puso un techo al dólar, y saca pesos del mercado. Esto le devuelve el atractivo a las letras y bonos en pesos", sostuvo Di Stefano.

La estrategia reduce la capacidad inmediata de compra de divisas, pero puede elevar el costo del financiamiento en moneda local. "Si se busca ponerle un techo al dólar en $1.500 y se sacan pesos del mercado, es muy probable que la tasa de interés comience a subir, lo que puede llegar a entorpecer el normal desenvolvimiento de la economía real", advirtió.

Las tasas cortas ya sintieron esa menor liquidez tras la absorción de $3,75 billones que produjo la última licitación del Tesoro. Los bancos recurrieron a operaciones de recompra por montos inferiores a la cantidad retirada, por lo que la plaza inició agosto con menos fondos disponibles y mayores costos de corto plazo.

La reforma del BCRA y la mirada sobre el riesgo país

El Gobierno apuesta a que la modificación de la Carta Orgánica del Banco Central fortalezca la credibilidad del programa. La propuesta busca limitar el financiamiento monetario al Tesoro y devolverle a la entidad el objetivo exclusivo de preservar el valor de la moneda.

Di Stefano afirmó que la iniciativa puede mejorar la reputación financiera argentina. "La aprobación en el Congreso de la nueva Carta Orgánica del BCRA le dará una nueva marca institucional a la economía argentina, cuenta con el apoyo del FMI, y a futuro marcará el camino de una administración estatal más ordenada", indicó.

El efecto, sin embargo, no será inmediato. El riesgo país permanece cerca de los 441 puntos y los bonos soberanos todavía ofrecen rendimientos elevados. El AL35 rinde alrededor de 9,3% anual y el GD35, 8,7%.

"Con estos rendimientos Argentina está lejos de llegar a los mercados voluntarios de deuda", advirtió el especialista. Según su cálculo, el GD35 debería rendir menos del 8% para habilitar una colocación externa con un costo sostenible.

Dólares financieros: precio del MEP y CCL

El dólar MEP cotiza a $1.518,66 y acumula un aumento del 0,1% respecto del mes anterior.

El CCL opera a $1.574,76 y registra una baja mensual del 0,1%. Los movimientos acotados de ambas referencias coinciden con una plaza de menor liquidez y con una demanda de cobertura contenida durante el inicio de agosto.