La jornada financiera posterior a la colocación del nuevo Bonar 2029N (AN29) dejó una señal clara: el entusiasmo inicial por el regreso de la Argentina al mercado quedó opacado por la cautela inversora. 

Aunque la emisión fue exitosa en términos operativos y simbólicos para el Gobierno, el mercado no acompañó con una reacción alcista. El resultado final mostró un escenario tibio, sin euforia y con activos que volvieron a operar en terreno negativo.

Un Merval sin impulso y ADR en baja

El índice S&P Merval retrocedió 1,1% hasta los 2.980.581 puntos, en línea con la tendencia global de selectividad y con la falta de drivers locales que sostengan un rebote.

En Wall Street, los ADR argentinos también mostraron debilidad, con bajas encabezadas por Grupo Galicia y Edenor, ambas del 2,5%. La falta de volumen comprador tras la colocación del AN29 reflejó que el apetito por riesgo argentino continúa contenido.

La versión del Merval en dólares cayó 2,5% hasta los 1.960 puntos, profundizando el ajuste sobre el cierre de la rueda.

Bonos en baja y riesgo país en alza

La curva soberana reaccionó con retrocesos luego de la licitación del AN29. Los Bonares y Globales cayeron en promedio 0,7%, aunque en algunos tramos la baja llegó al 0,9%. El riesgo país sumó 10 puntos y cerró en 634 unidades —llegó a tocar 641 durante el día—, señal de que la emisión no alcanzó para contener la percepción de riesgo.

El mercado también absorbió el dato de la inflación de noviembre, que aceleró a 2,5% mensual, por encima del 2,3% esperado por el consenso. Es el tercer mes consecutivo de suba en el índice, impulsado por aumentos en servicios, transporte y alimentos. La inflación interanual se desaceleró a 27,9%.

Un Tesoro con rollover positivo

Tras el cierre del mercado, la Secretaría de Finanzas informó el resultado de la licitación en pesos de corto plazo. Se colocaron $21,27 billones sobre ofertas por $23,37 billones, logrando un rollover del 102%.

En Economía destacaron que el resultado se logró en un contexto desafiante: “La estacionalidad de fin de año había generado dudas sobre la capacidad de refinanciar la totalidad de los vencimientos. Este desenlace es una señal de confianza en la estabilidad económica que está construyendo la administración”, afirmaron.

Además, se destacan $3,6 billones colocados a 2028, lo que permitió extender duración.

Dólar y futuros: calma dentro del esquema de bandas

El mercado cambiario mantuvo la estabilidad. El dólar mayorista cedió 1,50 pesos, a $1.436, y el BCRA fijó el techo de la banda cambiaria para este jueves en $1.516,50, ubicando al tipo de cambio oficial apenas 5,6% por debajo de ese límite.

El minorista terminó sin cambios en el Banco Nación, a $1.460. Los financieros avanzaron levemente: el CCL cerró a $1.504,89 (+0,2%) y el MEP a $1.472,64 (+0,1%).

Los contratos de dólar futuro cortaron una serie de ocho bajas consecutivas, aunque con variaciones mínimas entre 0,1% y 0,3%. Diciembre finalizó en $1.450.

El blue se mantuvo estable en $1.450, acumulando una suba de 15 pesos en diciembre. Las reservas brutas subieron USD 156 millones y alcanzaron los USD 41.819 millones.

Wall Street, mixto; tecnología presiona a la baja

En Estados Unidos, el Dow Jones subió 1,2% impulsado por el salto de Visa tras una recalificación positiva de Bank of America. El Nasdaq cayó 0,5%, golpeado por la brusca baja de Oracle, que perdió 11% tras presentar resultados por debajo de las expectativas. El sector tecnológico siguió bajo presión por las dudas sobre la rentabilidad futura de las inversiones en inteligencia artificial y el elevado endeudamiento que arrastra el sector.

El regreso del Tesoro a los mercados con el AN29 fue considerado un paso político y técnico relevante. Sin embargo, el comportamiento de los activos dejó en claro que la confianza inversora todavía requiere señales más contundentes: inflación a la baja, claridad fiscal sostenida y una macro que consolide su estabilidad.

Hasta entonces, el mercado seguirá operando en modo “cautela”, aún frente a hitos que, en otros contextos, habrían generado un rally.