El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos publicó ayer las actas de su última reunión de política monetaria. Las minutas reflejaron que varios miembros de la Fed señalaron que, dadas sus perspectivas individuales sobre la economía, el mercado laboral y la inflación, probablemente sea apropiado volver a subir la tasa en unos 50 puntos básicos en las próximas dos reuniones de la entidad.

Según comentaron, las dos subas fuertes en los próximos encuentros podrían servir para acelerar el endurecimiento de la política monetaria en lo inmediato, pero permitiendo también un poco más de margen para flexibilizarla más adelante en lo que resta del año.

Tras conocerse las opiniones de los funcionarios del banco central estadounidense, los principales índices bursátiles reaccionaron al alza, lo que sirvió para recuperar un poco de lo perdido en un 2022 muy volátil para los mercados financieros internacionales.

En las últimas dos sesiones, el S&P 500 rebotó cerca de un 3,1%, el índice tecnológico Nasdaq 100 se apreció un 4,6%, mientras que el selectivo industrial Dow Jones ganó un 3,2%.

La Reserva Federal mantiene su política restrictiva

En la reunión de mayo, la entidad optó por aumentar en unos 50 puntos básicos el costo del crédito, estableciendo la tasa en el nivel de 1,00%, decisión que estuvo en sintonía con las estimaciones de los analistas del mercado.

Para tomar dimensión de lo significativo de esta medida, la última vez que la Fed aplicó una suba de 50 PB fue en el año 2000. Por otra parte, también fue la primera vez desde 2006 que la Reserva Federal aplicó una suba de tasas en dos reuniones consecutivas.

Tras anunciar este último incremento, el titular de la entidad, Jerome Powell, aseguró que el organismo hará lo que sea necesario para frenar el aumento de la inflación, reconociendo que esto podría causar “algo de dolor”.

¿Qué pasará con la inflación de la economía norteamericana?

En las semanas posteriores a la reunión, la volatilidad de los mercados financieros se ha disparado y los índices de Wall Street han registrado caídas superiores al 10% en menos de un mes. Lo cierto es que, además de la suba de tasas, la preocupación por las perspectivas de ganancias empresariales y el alto nivel de la inflación ha generado incertidumbre en la Bolsa de Nueva York.

Sobre este último indicador, en las actas que se conocieron el miércoles, los funcionarios de la Fed pronosticaron que la inflación para todo el 2022 se ubicará en torno al 4,3%. Antes de desacelerarse al 2,5% el próximo año, para quedar mucho más cerca del objetivo de largo plazo de la entidad, que se ubica en torno al 2% anual.

Es importante resaltar que, actualmente, el Índice de Precios al Consumidor de los Estados Unidos se encuentra en un 8,3% en términos interanuales, situándose levemente por encima de los pronósticos del consenso y muy cerca de su nivel más alto en los últimos 40 años.

¿Cuáles son las mejores alternativas de inversión para este contexto?

Con el contexto actual, donde los principales índices estadounidenses han recortado más de un 20% en lo que va del año, surgen ciertas preguntas sobre si esta corrección puede representar un punto interesante de entrada. Sin embargo, es en este punto donde debemos considerar diferentes aspectos que impactan en el mercado y generan que no sea tan sencillo identificar este presente como una oportunidad, al menos de corto plazo.

En primera instancia, debemos aclarar que estamos dentro de un mercado con una clara tendencia bajista, y para cualquier inversor que busque comenzar a tomar posiciones en algunos activos surge como primera consideración ser prudente.

En este sentido,el objetivo es comenzar a construir un portafolio de largo plazo incorporando de a porcentajes bajos, y el resulta esencial privilegiar acciones de compañías con sólidos fundamentales. Con esto último, no solamente consideramos que hayan informado resultados positivos durante los últimos trimestres, sino que tengan márgenes positivos, ratios de apalancamiento no tan altos y, sobre todo, que tengan un flujo de caja positivo.

Teniendo en cuenta nuestro último informe especial, sobre cómo replicar ETFs con CEDEARs, consideramos que, podría ser un buen momento para tratar de replicar el ETF de acciones de Valor (IVE).

Este fondo concentra principalmente su participación en empresas estadounidenses de gran capitalización bursátil que se piensan que están subvaluadas por el mercado en relación a otras empresas comparables. Se encuentra posicionado principalmente en compañías del sector de salud las cuales poseen una participación del 16,5%, seguidas del sector financiero con aproximadamente 15% e industriales y productos de consumo básico que comparten un 11% respectivamente.

Entre algunos de los CEDEARs que se necesitan para poder replicarlo desde el mercado local, un inversor debería armar una cartera de inversión con los siguientes CEDEARs: Pepsico (PEP), Disney (DIS), Berkshire Hathaway (BRKB) y UnitedHealth (UNH).

 

*Head of Research en IOL