Fue una semana de noticias locales, como internacionales importantes, y en donde los mercados fueron presionados levemente a la baja. Las principales bolsas internacionales cayeron entre 0.4/1% tomando en cuenta lo sucedido en USA y en Europa. El dato clave fue la suba de la tasa americana a 10 años, que se ubicó cerca de 1.6% en un marco de un dato de inflación alta, a pocos días de la reunión de la FED.

 

Puntualmente, estamos hablando de un IPC en octubre de 6.2% respecto al año anterior, por arriba del 5.9% estimado. Si mencionamos por su parte otras noticias relevantes del escenario internacional, también debemos destacar la finalmente aprobación del mega plan de infraestructura de Biden.

 

El proyecto incluye US$ 1 billón que será destinado a distintos medios de transporte, a la reparación y construcción de rutas, etc. Mientras que en cuanto a noticias corporativos encontramos las referidas a Tesla y su venta de acciones, y General Electric que anunció que dividirá la compañía en tres unidades de negocio diferentes: aviación, salud y energía.

 

Si salimos de USA, también hay algunos datos relevantes. La inflación de China aumentó un 1,5% en octubre (más del doble de lo que subió en septiembre y por arriba de lo esperado), a la vez que Evergrande volvió a ser noticia al evitar una vez más un incumplimiento de un pago.

 

Ya en lo local, la semana estuvo teñida de contenido político ante las elecciones de este domingo y los posibles escenarios de qué sucederá tras conocerse el resultado. En este marco, el mercado mostró su inclinación por la cobertura. Los títulos soberanos en USD ley internacional cayeron entre 0.5/2%, y el riesgo país trepó a máximos (desde el canje de la deuda en septiembre de 2020) de 1.753 puntos.

 

Esto aun cuando el gobierno destacó que busca avanzar en la negociación que incluirá posiblemente un sendero fiscal, las proyecciones de crecimiento, de recaudación y tipo de cambio de varios años.

 

Por su parte, los bonos ajustables por CER se mostraron con algunas subas, lo mismo que los Dólar Linked. En lo que respecta a la renta variable, el Merval ganó en pesos 2.2% y un poco más si lo medimos en dólares, ante dólares financieros que terminaron la semana en baja, pero con alta volatilidad.

 

El dato más preocupante quizás fue el nivel en el que cerró las reservas netas líquidas, luego de una semana cambiaria muy intensa con ventas por US$620 millones en el MULC, y sumado a un ritmo de intervenciones en el mercado de CCL “récord”, se llegó a un nivel de reservas del orden de US$370 millones (el menor desde comienzos de marzo).

 

Para cerrar, y en cuanto a datos económicos, se destacó en la semana la producción industrial y la inflación. El primero mostró un crecimiento del 1,1% en septiembre, luego de dos meses consecutivos de baja; y acumula un alza de 18.7% en el año. El segundo reflejó que la suba de precios fue de 3.5% en octubre, traccionados principalmente por aumentos en alimentos, vestimenta, transporte y restaurantes. En el año, el aumento es de más del 40%.

 

En lo corporativo, en tanto, varias empresas reportaron resultados. Entre ellas, YPF, Telecom, Pampa y Loma Negra. En su mayoría, todas superaron las expectativas.

 

En este marco: ¿Qué miraremos el domingo? Los resultados de PBA, CABA y el agregado nacional serán una parada obligatoria de todo análisis político, en especial, para inferir que podría pasar de cara al 2023. En tanto, Chubut y La Pampa tendrán un papel importante en el armado de la nueva Cámara Alta ante la posibilidad de que el oficialismo pierda el Quorum.

 

*Análisis de PPI