Abril cerró positivo para la curva soberana en dólares que anotó subas de un 3/3.5% entre los títulos de ley extranjera, y de entre  2/2.5% entre los bonos de ley local. Siendo este el primer balance mensual positivo en lo que va del 2021. Si bien la curva, lógicamente, se mantiene totalmente invertida con rendimientos que van desde el 17/18% y hasta 20/21%.

El Riesgo País, en este contexto, retrocedió casi 30 unidades en el mes para ubicarse hoy en torno a los 1.550 puntos –y después de haber tocado un pico de 1.600 puntos en la segunda semana de abril-.

En cuanto a la deuda en pesos, cerramos el mes con un panel un poco mas mixto con una mejora performance en la parte más larga de la curva. El foco estuvo en las licitaciones del Tesoro, que después de haber arrancado el mes con el pie izquierdo logró cerrar con un financiamiento positivo de $58.5 mil millones –lo que equivale a un rollover del 128%-. Un porcentaje mayor a lo que vimos en los primeros tres meses del año donde esta cifra no supera el 120%. Si bien en el acumulado del año, todavía se encuentran muy por debajo del target lineal para cumplir las necesidades de financiamiento según el presupuesto.

Por otro lado, los bonos soberanos dólar linked recuperaron terreno con subas del 5% para título más corto y de hasta 6% para el más largo. Una tendencia que se dio después de las correcciones que llegamos a ver en el mes de marzo.

La suba se dio, además, en medio de una aceleración del ritmo de depreciación de la divisa esta última semana. Si bien en el promedio del mes nos mantenemos por debajo de los niveles de febrero y marzo.  

Afuera, cerramos abril con subas de entre 2/5% y hasta 5.5% en el caso del Nasdaq. Los mercados se mantienen así en zona de máximos en medio de las mejores perspectivas de recuperación económica. El PBI americano aumentó 6.4% en el 1T, mientras que vimos una recuperación del sector industrial y de la construcción en abril. Hacia adelante, se espera seguir por esta línea en medio del ambicioso plan de vacunación de Biden a través del cual ya casi 142 millones de norteamericanos tienen administrada al menos una dosis de la vacuna contra el COVID.

A su vez, la temporada de balances sigue siendo un driver positivo para el mercado con el 42% de las empresas del S&P500 que ya informaron resultados. Esta última semana, puntualmente, estuvo cargada de balances con varias empresas del sector tecnológico como Apple y Alphabet que alcanzaron ganancias por encima de lo estimado.

 

*Analista de Portfolio Personal Inversiones