El Gobierno mantiene firme su compromiso con la estabilidad cambiaria y, por ahora, descarta cualquier modificación en el esquema de bandas que rige al tipo de cambio oficial. Con una estrategia basada en reforzar expectativas, ordenar las cuentas fiscales y evitar movimientos bruscos, la apuesta económica es que el dólar cierre 2025 sin tensiones. Sin embargo, la dinámica del mercado muestra señales mixtas: algunos factores colaboran con la estabilidad, mientras que otros podrían empujar la cotización hacia niveles más altos.

Durante noviembre, el tipo de cambio mayorista aumentó apenas $6,50 (+0,5%), un avance mínimo si se lo compara con la inflación esperada por consultoras privadas, que se ubica por encima del 2% mensual. Si se toman los valores promedio, la suba fue del 2%, es decir, prácticamente en línea con el IPC. Para los analistas, este comportamiento confirma que el oficial se va moviendo con un ritmo cada vez más moderado y claramente por debajo de la inflación, lo que contribuye a mantener la previsibilidad en el corto plazo.

El dólar mayorista cerró noviembre en $1.451,50, manteniéndose estable y alrededor de un 4% por debajo del techo de la banda, fijado en $1.510. Hacia fin de mes, los futuros negociados en A3 estimaban un tipo de cambio de $1.479,50 para diciembre, lo que implicaría una suba del 1,9%. En paralelo, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyectaba un valor más redondo: $1.500 para recibir 2026, equivalente a un avance del 3,3%.

 

Factores que podrían bajar el dólar en diciembre

Diciembre suele ser un mes atípico para el mercado cambiario: la demanda de pesos aumenta por el pago del aguinaldo, el consumo de las fiestas y los gastos de fin de año. Ese fenómeno estacional es, de por sí, un ancla para el dólar.

A estos elementos se suma un dato alentador: la cosecha de trigo, que promete un primer ingreso de divisas mayor al del año pasado. Además, el clima financiero internacional luce más favorable desde el triunfo del oficialismo en las elecciones legislativas de octubre, lo que redujo la prima de riesgo y mejoró el ánimo inversor.

 

Factores que podrían empujar el dólar al alza

Pero no todo juega a favor. El verano es un período de alta demanda de dólares para turismo, especialmente entre quienes reciben el aguinaldo temprano. Eso podría aumentar la presión cambiaria en la segunda mitad de diciembre.

A esto se suma un problema estructural: la baja acumulación de reservas. Según Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores, la limitada capacidad del Gobierno para fortalecer el Banco Central “puede dar algo más de volatilidad de lo habitual”. A su vez, la falta de pequeñas correcciones dentro del régimen de bandas dificulta que el mercado encuentre puntos de equilibrio más naturales.

Como recordó Repetto, “el techo de la banda a precios de hoy estaría arriba de $1.600”, lo que indica un atraso importante frente a la inflación. Sobre este punto coincide Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq, quien también anticipa que el dólar encontrará presión alcista y se ubicará cerca de $1.500 hacia fin de año.

 

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¿Cómo cerrará el dólar en diciembre 2025: por encima o debajo de los $1.500?

Las proyecciones muestran un escenario dividido, pero con una coincidencia general:el dólar tendrá una aceleración respecto de noviembre.

Los contratos de futuros lo ubican entre $1.470 y $1.490. El REM y varios economistas proyectan valores en torno a los $1.500. Algunos analistas anticipan que la demanda turística y la baja acumulación de reservas podrían llevarlo levemente por encima.

En conclusión, la mayoría de las estimaciones ubican el cierre de diciembre en torno a los $1.500, con una ligera probabilidad de que el valor supere ese nivel, aunque no lo suficiente como para obligar al Gobierno a modificar el actual régimen de bandas.

Si el mercado se mantiene estable y no ocurre ningún shock inesperado, el dólar podría cerrar apenas por debajo o en la zona de los $1.500. Pero si ganan fuerza las presiones estacionales y la búsqueda de cobertura, el cierre apenas por encima también es plausible.

En suma: el nivel de los $1.500 aparece como el punto de equilibrio, y el dólar podría despedir el 2025 muy cerca de esa marca.