Tras la aceleración de la inflación en enero, que alcanzó el 2,9% mensual y superó los cálculos de las consultoras privadas, y la expectativa de una suba de precios en febrero aún mayor, el Banco Central frenó de lleno la baja de tasas y se espera que cierre el grifo de la emisión vía compra de divisas.

Analistas señalan que, en el afán por no dejar más pesos en la calle, la autoridad monetaria evitaría comprar dólares si la moneda estadounidense perfora el piso de la zona de no intervención, por lo que los pronósticos apuntan a un tipo de cambio más débil esta semana después de la suba de los últimos días.

Por primera vez en seis semanas, el viernes pasado el BCRA convalidó una leve suba en la tasa de las Leliq. La tasa promedio de corte se ubicó en el 44,55%, 28 puntos básicos por encima de la jornada previa. El jueves ya había dado la primera señal al dejar prácticamente sin cambios los rendimientos respecto del miércoles, marcando el fin de la acelerada caída avalada entre el 28 de enero y el 12 de febrero pasados.

Por primera vez en 6 semanas, el viernes la tasa de referencia subió 28 puntos básicos

El jueves y viernes últimos, el monto indicativo de Leliq a licitar y el finalmente colocado por el BCRA fue exactamente igual a los vencimientos de cada día, por lo que sólo tuvo una leve expansión por intereses.

"Es una buena señal del BCRA. La inflación de enero y febrero viene más alta que lo esperado y el equilibrio dólar/tasa es mucho más finito frente a la pérdida de colchón en tasa real/tipo de cambio real", señaló el economista Federico Furiase, director de Eco Go.

"El BCRA sobrecumple la meta de base monetaria y convalida una suba en el margen de la tasa Leliq. En mi opinión, aflojaría por un tiempo con la compra de dólares, no sería una buena señal expandir por compra de dólares con el tipo de cambio debajo del piso de la zona de no intervención cuando hay una inflación más alta que la esperada y cuando parte o gran parte de la apreciación cambiaria es por entrada de capitales haciendo carry trade de corto plazo antes que por un aumento genuino en la demanda de dinero", agregó.

En lo que va del año, el Central lleva comprados casi u$s1.000 millones. El jueves y viernes pasados, pese a que durante al sesión el tipo de cambio perforó el piso de la banda, el BCRA decidió no intervenir, mientras que el miércoles apenas adquirió u$s18 millones sobre un límite diario de u$s75 millones.

"La teoría dice que debería dejar de emitir, aunque sea para comprar dólares, a los efectos de poder ser un poco más duro con la inflación, porque dio más arriba de lo que se estimaba para enero y febrero no pinta bien", señaló el analista financiero Christian Buteler.

"No están dadas las condiciones para seguir emitiendo pesos", concluyó.