El Banco Central aceleró ayer la baja de tasas y el dólar volvió a perforar los $36 en la plaza mayorista. La tasa de referencia sumó ayer su octava caída consecutiva y se acerca al piso de 60% que la autoridad monetaria se había comprometido a mantener hasta tanto la suba de precios y las expectativas del mercado sobre la inflación futura mostraran señales claras y sostenidas de desaceleración.

Analistas daban por descontado que el BCRA procuraría mantener las tasas por encima del 60% hasta, al menos, fines de diciembre de este año, pero ayer la autoridad monetaria convalidó una caída de 1,753 puntos porcentuales que dejó a la tasa promedio de las Leliq muy cerca de ese límite, en 63,291 por ciento. De esta forma, la tasa de referencia ya acumula un recorte de más de 1.000 puntos básicos desde su pico máximo del 8 de octubre pasado.

A pesar de este nuevo recorte (el octavo consecutivo), el Central pudo renovar la totalidad de las letras de liquidez que vencían ayer, por $167.158 millones, y además logró una contracción de algo más de $5.200 millones.

Otra buena señal para el BCRA es que, con tasas más bajas, el dólar retomó su caída. La divisa estadounidense cerró a $35,90 en el mercado mayorista, 15 centavos por debajo del martes. En las pizarras el billete apenas se movió y culminó el día a un promedio de $37, 3 centavos arriba de la jornada previa.

Según indicaron operadores, ayer mucha de la expectativa del mercado estuvo puesta en la licitación de Letras del Tesoro en dólares que realizó el Ministerio de Hacienda, en la que el Gobierno consiguió renovar la totalidad de los vencimientos a tasas más bajas (ver aparte).

"Creo que el Banco Central tiene vía libre para seguir bajando la tasa en cuotas, cumpliendo el target de base monetaria, por lo menos hasta el 60% mientras se mantenga la estabilidad cambiaria, y en un contexto en el que los bancos tienen que cortar el crédito para no caer en selección adversa, mientras los depósitos a plazo crecen exponencialmente", señaló el economista Federico Furiase, director de Eco Go.

Y agregó: "Para bajarlas del 60%, las expectativas de inflación tendrán que mostrar una evolución favorable".

Por lo pronto, las mediciones de las consultoras privadas en las primeras semanas de noviembre vienen mostrando una desaceleración en la suba de precios que, de confirmarse, podrían mejorar las expectativas del mercado.

En el último relevamiento de mercado (REM) realizado por el BCRA, correspondiente a octubre, los analistas habían subido en 0,1 punto porcentual sus pronósticos sobre la inflación minorista para los últimos dos meses de este año: esperaban que el IPC arrojara un alza de 3,1% en noviembre y de 2,8% en diciembre.

En el mercado de futuros de dólar de Rofex, el contrato a noviembre cerró a $37,02, mientras que diciembre culminó a $38,48, con tasas de 71,17 % y 55,81%, respectivamente. Todos los plazos registraron bajas, en línea con el dólar contado.