El FMI advirtió hoy que el programa Stand By que acordó con Argentina tiene "altos riesgos", debido a la proximidad de las elecciones que podrían provocar una mayor presión sobre el dólar.

El Fondo Monetario Internacional ( FMI) le permitirá al Banco Central un "descubierto" de US$3.600 millones en contratos de futuros de dólar, un mercado en que la autoridad monetaria acumula compras por un monto similar. De acuerdo con el Staff Report de la IV Revisión del Acuerdo Stand By con Argentina, el Gobierno solicitó ampliar desde los US$1.000 millones al nuevo límite máximo de posiciones vendidas en el mercado de futuros de dólar, a septiembre próximo.

"El Fondo le da más libertad al BCRA en FX. Le da una ametralladora por si hay corrida con el dólar", ilustró un experto en mercado de cambios en diálogo con BAE Negocios.

La ampliación le otorga al equipo del presidente del Central, Guido Sandleris, un margen de acción de unos US$7.200 millones, lo que debería ser suficiente para ahogar una eventual corrida contra el peso.

El FMI advirtió ayer que el programa Stand By que acordó con Argentina tiene "altos riesgos", debido a la proximidad de las elecciones que podrían provocar una mayor presión sobre el dólar. "El principal riesgo sigue siendo un cambio en las preferencias de la cartera con respecto a los activos argentinos como resultado de las crecientes incertidumbres sobre el panorama político futuro", mencionó el Staff Report.

El organismo dirigido en forma interina por el estadounidense David Lipton calculó que la inflación cerrará el 40% en 2019 (32,1% en 2020), que el PBI caerá 1,3% (+1,1% en 2020) y proyectó una meta fiscal deficitaria de 0,3% para este año

“Más allá de estos riesgos financieros, es posible que la inflación se mantenga en niveles muy altos”

El reporte del FMI reconoció la inercia inflacionaria, la recesión por la que transita la Argentina, los altos riesgos por la deuda soberana, la baja inversión y recomendó abrir la economía al comercio internacional.

Para el Staff del FMI, las eventuales condiciones adversas podrían derivar en un aumento de la dolarización que provocará presiones de depreciación, pasando a la inflación y conduciendo a un aumento en la relación deuda- PBI y una mayor pérdida de reservas de divisas.

Es probable que esto se combine con una renuencia a transferir tanto la deuda en pesos como la deuda cambiaria que, dada la alta tasa de reinversión necesaria, podría crear una brecha de financiamiento presupuestario y profundizar las preocupaciones sobre la liquidez y posiblemente la solvencia del soberano, advirtió.

Lipton reemplaza a Lagarde de forma transitoria en el FMI

"Es probable que un cambio de peso y una mayor preocupación por la sostenibilidad de la deuda se alimenten mutuamente. Es preocupante, entonces, que la reciente reducción de los vencimientos haya aumentado las necesidades de financiamiento a corto plazo y exacerbado los riesgos de reinversión en el período previo a la elección", mencionó el informe.

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El FMI agregó que, a pesar de los riesgos significativos de la volatilidad y la incertidumbre, la implementación continua de la estrategia de gestión de la deuda como lo permitan las condiciones del mercado ayudará a mitigar los riesgos en el periodo electoral.

"Más allá de estos riesgos financieros, es posible que la inflación se mantenga estancada en niveles muy altos o que la recuperación esperada de la actividad pueda retrasarse. Esto llevaría a un empeoramiento de los resultados sociales, al aumento de la pobreza y a una erosión del apoyo público al programa de políticas del Gobierno", completó.

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