Con una mayor demanda ya instalada, el dólar tuvo ayer su segunda suba consecutiva y acumuló en dos jornadas un incremento del 2,6%. Consciente de las crecientes tensiones ante la cercanía de las PASO enmarcadas en un frágil cuadro financiero local, el Banco Central salió a mostrar sus armas e intervino en el mercado de futuros para moderar el alza, luego de que el Fondo Monetario Internacional habilitara a la autoridad monetaria a subir el volumen de contratos. En ese marco, algunos operadores del mercado empezaron a agitar el fantasma de un dólar a $70 en caso de que Alberto Fernández gane las elecciones, un imaginario que el Gobierno intentará aprovechar para despegarse de eventuales ruidos cambiarios en la batalla comunicacional de campaña.

Ayer, el tipo de cambio minorista trepó 38 centavos a $43,78 en el promedio de la city y el mayorista subió 26 centavos a $42,66. "Se mantuvo la tendencia compradora, con una demanda activa que impulsó un nuevo avance de los precios del dólar", señaló Gustavo Quintana, operador de PR. Mientras, el volumen de operaciones cedió a US$677 millones, lo que ratificó la merma de la oferta ante el fin de la cosecha y la salida de algunos fondos que ingresaron para hacer carry trade.

La divisa trepó 38 centavos a $43,78 y acumuló un alza de más de 2% en dos días

El alza hubiera sido mayor si no fuera por la intervención del BCRA. "La actividad oficial en los mercados de futuros suavizó la curva ascendente del tipo de cambio, acotando algo la suba", agregó el trader. Así, en el Rofex se operaron US$1.934 millones, más del doble que el lunes. Ese día, el FMI amplió el poder de fuego de la entidad al elevar el tope de ventas de contratos de futuros de US$1.000 millones a US$3.600 millones, lo que se suma a la posibilidad de vender reservas de forma directa en la plaza cambiaria.

Además, el Central ralentizó aún más la baja de tasa. Hoy, el rendimiento de las Leliq cedió apenas 3 puntos básicos y quedó en 58,8%, a ocho décimas del piso pautado para julio.

Los analistas coinciden en que las próximas semanas abren un escenario de mayores tensiones por la típica dolarización preelectoral, que podría hacer mella ante el delicado cuadro financiero del país. En la autoridad monetaria lo saben y se disponen a desplegar toda su artillería (ver página 4).

En ese marco, un reporte de la firma Balanz Capital planteó que "el riesgo electoral pondrá un piso a las tasas y el dólar" y que "a medida que se acerquen las elecciones, veremos necesariamente presiones sobre el dólar o las reservas del BCRA". Y aseguró que el consenso para el valor del dólar a fin de año es de $46 si gana Mauricio Macri y $70 si gana Alberto Fernández, es decir, 52% más.

Se trata de una idea que cuaja con la retórica ya desplegada por el oficialismo para despegarse de la responsabilidad durante las tensiones cambiarias y la suba del riesgo país de marzo y abril: que los problemas financieros no responden a la crisis económica sino al temor a un triunfo opositor. Es decir, pese a la liberalización del mercado de cambios aplicada por la actual gestión y la pesada herencia en vencimientos de deuda que dejará para el próximo mandato, el Ejecutivo tocará otra vez la misma melodía en el siguiente round.

En ese sentido, de acuerdo al análisis de Balanz, la cotización de los bonos en dólares implica que los fondos le asignan una probabilidad de victoria al oficialismo del 65%: "Los precios actuales reflejan demasiado optimismo; los inversores están comprando un escenario de Macri ganador, ya que de lo contrario habría tiempo para mejores puntos de entrada". De ser así, esto implicaría que un resultado peor al esperado para Juntos por el Cambio podría dar lugar a una salida de capitales de los activos argentinos.

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