En la propia Afip esperan que este viernes el dato de recaudación de enero vuelva a dar una caída real interanual, tal como ocurrió en los últimos 6 meses del 2018. El mal resultado del impuesto al cheque durante diciembre, con una contracción real de más de 5%, lleva a su director ejecutivo, Leandro Cuccioli, a prever una recaudación de IVA en torno al 40% durante el primer mes del año. Un número bastante por debajo de la inflación. El flojo desempeño por el lado de los ingresos, bastante previsible en un escenario de ajuste y recesión, lleva a los analistas a prever que en 2019 podría no cumplirse la meta de déficit fiscal primario cero.

El escenario ya había sido adelantado por varios economistas en la previa a la entrada del FMI en la escena local. Y es que con ajuste fiscal la actividad se resiente y la recaudación cae. Al no cumplir, como un perro persiguiéndose la cola, el Gobierno precisa seguir ajustando gastos para intentar cumplir con el Fondo y el ciclo se repite.

Durante diciembre el impuesto al cheque mejoró su recaudación 32,6% interanual, pero con un día hábil menos en términos nominales. Proyectando lo que podría haber generado ese día extra, calcula Cuccioli, el mes podría haber cerrado 39,2% arriba, bien por debajo del IPC. Para el director de Afip eso predice la recaudación de IVA del mes siguiente, por lo cual enero daría una mejora nominal de 40% en el principal impuesto, derivado de unos niveles de consumo en pleno deterioro. Teniendo en cuenta una hipotética inflación de 2,5% en enero, la caída real quedaría en torno a 5%.

Desde Economía & Regiones prevén que esa podría ser la dinámica: "Pensamos que es probable que la meta de equilibrio fiscal no sea alcanzada porque la recaudación viene significativamente menor a lo originalmente proyectado y planeado". Ecolatina coincidió y le puso número al incumplimiento: "Considerando la sensibilidad de la recaudación frente a la caída de la actividad, el cumplimiento del objetivo fiscal luce optimista. Estimamos que el avance de los ingresos será menor al presupuestado a la par que el ajuste del gasto se verá limitado por ciertas rigideces. El déficit primario rondaría el 0,5% del PBI". El problema parece ser que la búsqueda de ajustar el déficit fiscal va generando algunos daños colaterales que a la vez dificultan su cumplimiento. El achique del gasto va a contramano con las dinámicas del resto del mundo. Mientras los países europeos tienen un gasto público consolidado del 47% del PBI, los africanos tienen uno del 17,7%, según el propio FMI. Argentina tiene uno de 41%.

Desde la entrada del Fondo, en aquel 7 de junio del 2018 las principales variables mostraron un fuerte deterioro: según los números del BCRA, el precio del dólar se desbocó y desde entonces registró una suba de 49,5%. Eso generó una caída del salario real de 9% entre junio y octubre, según los datos del Indec, que además registró desde junio una inflación acumulada de 32%. Para la consultora LCG la inflación promete agregar un acumulado de 19,3% en los primeros 6 meses del 2019. Esas dinámicas y el apretón monetario arreglado con el FMI generaron, desde entonces, según el Indec, una caída de la actividad de 3,6% y una de 8,9% para la industria.

El investigador de la Undav, Hernán Herrera, analizó: "En el cortísimo plazo la situación hubiera sido de mayor descontrol sin el FMI, porque salvó a la Argentina del default. Pero en el mediano plazo es peor el remedio que la enfermedad. En adelante veremos a un FMI condicionando el crecimiento como ocurrió con Grecia y con Argentina en los 90".

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Mariano Cuparo Ortiz

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