Entre las metas a cumplir con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el tema de la acumulación de reservas del Banco Central es la que "mayor preocupación viene despertando" entre los analistas. Al respecto, el exministro de Economía y autor de la convertibilidad, Domingo Cavallo, propuso un "desdoblamiento del mercado cambiario" y aseguró que de esa forma el BCRA obtendría los 15.000 millones de dólares. 

La alternativa planteada por Cavallo tiene la particularidad de ser similar a una medida que quiso implementar el actual ministro de Economía, Martín Guzmán, pero que no tuvo asidero entre las políticas del Gobierno. 

Por su parte, el Banco Central cerró este miércoles su segunda jornada de ventas al hilo con un saldo negativo de 15 millones de dólares para atender demanda del mercado. Los operadores tienen la expectativa puesta en lo que sucederá el segundo semestre, ya que la época de liquidación del campo se habrá terminado. 

 

En ese sentido, el economista Gustavo Ber remarcó: "Dentro de las metas que mayor preocupación vienen despertando se encuentra la acumulación de reservas, la cual requeriría de fuertes compras en junio para poder aspirar a cumplirla, caso contrario activaría no solo una revisión del organismo sino además serios desafíos hacia el segundo semestre ante una menor oferta de divisas". 

Dólar hoy: la propuesta de Cavallo 

El funcionario de los expresidentes Carlos Menem y Fernando De la Rúa escribió en su blog personal cuatro alternativas para administrar el mercado: control de cambios, salto devaluatorio del dólar oficial, eliminación de los controles y un sistema cambiario dual con un segmento completamente libre y legal. Sin embargo, destacó a la última como la mejor de todas. 

Al respecto, Cavallo proyectó que, de adoptarse su propuesta a partir del primero de julio podrían acumularse reservas por 15.000 millones de dólares y cumplir la meta con el FMI.  

Según el exministro, "un sistema cambiario dual, bien organizado y con el dólar admitido como moneda de curso legal, podría permitir la acumulación de reservas internacionales". La idea de la dolarización de la economía también fue avalada por figuras como el libertario Javier Milei o la líder la PRO Patricia Bullrich. 

"Si el sistema cambiario dual, con un mercado financiero y turístico libre y legal para todas las transacciones que no se lleven a cabo en el mercado comercial, comenzara a aplicarse desde, digamos, el 1° de julio de 2022, se podría lograr acumular los USD 15.000 millones de reservas fijadas como meta en el programa negociado con el FMI", aseguró.

En esa línea, Cavallo explicó que la autorización de un "mercado libre y legal" de compra y venta de divisas, permitiría "reemplazar al mercado informal y al CCL". 

El economista hizo hincapié en que la gran ventaja de este sistema sería que "el BCRA pudiese disponer que todas las transacciones relacionadas con formación de activos externos, con viajes y turismo y con cancelación de préstamos recibidos desde el exterior por el sector privado y otras operaciones financieras de la misma naturaleza, deberán derivarse al mercado libre". 

Relación entre Martín Guzmán y Domingo Cavallo

Si bien la ideología de ambos ministros es diferente, tanto Guzmán como Cavallo pensaron en el desdoblamiento del mercado para la acumulación de reservas. No obstante, el actual titular de la cartera económica pensaba aplicarlo solo en el caso de deuda en dólares de las empresas. 

 

"Cuando se discutió privadamente hubo diferentes propuestas y hubo una que decía: tengamos un mercado formal para atender las deudas en moneda extranjera para que no afecte el nivel de reservas, en un contexto en el que había mucha demanda de divisas. Y nadie dijo vamos por ahí", remarcó Guzmán en diálogo con la AM 750.

En esa línea, apuntó que "hubo mucha salida de dólares para pagar esas deudas", pero destacó que "esa fue la decisión que adoptó todo el Frente de Todos, y no hay vuelta". "Sabíamos que si íbamos por ahí, el 40% de los dólares lo iban a tomar las empresas y eran menos dólares para el BCRA", reconoció Guzmán.

A pesar de este antecedente, Cavallo, quien dio origen a la convertibilidad de $1 = USD 1, el uno a uno, advirtió que "su sugerencia será igualmente relevante para el diseño de la política económica de un nuevo gobierno que esté decidido a luchar frontalmente contra la inflación".