Las reservas volvieron a caer en la rueda del lunes, producto de un nuevo pago de intereses al FMI, y cerraron en USD27.687 millones. Pese a qué abril suele marcar el inicio de la liquidación de la cosecha gruesa, ya en los primeros días de mayo sigue sin arrancar. Las inundaciones, la caída de los precios internacionales, los paros sindicales y el atraso cambiario son los apuntados por este retraso, el segundo más importante en 24 años en el caso de la soja, cultivo que solo se cosechó en un 34% del área sembrada. Pese a que eso redujo las compras del BCRA, por ahora esta demora no evitó que siguiera acumulando en el mercado oficial y se hiciera de USD65 millones este lunes.

Desde el campo aseguran que la soja cerró el primer mes de la campaña con retrasos históricos, principalmente por las lluvias provocadas por el fenómeno climático de El Niño. Un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) explicó que el comienzo de la trilla de la oleaginosa se vio particularmente afectado. Se estimó así que el avance de la cosecha de soja es de sólo 34% del área sembrada, el segundo mayor retraso en este siglo. De hecho, ese porcentaje está 12 puntos por debajo de la campaña previa y 21 puntos respecto del promedio de los últimos cinco años.

La BCR agregó que "el retraso observado en los indicadores comerciales de la oleaginosa se inserta en un contexto de precios locales e internacionales deprimidos, que no incentivan la comercialización del poroto". En concreto, el organismo remarcó que los últimos datos oficiales indican que al 24 de abril la industria y la exportación realizaron compras por apenas el 27% de la cosecha estimada, cuando en el promedio de los últimos cinco años el porcentaje de compras ascendió al 34%.

Con un diagnóstico similar, el economista Salvador Di Stefano opinó que "el campo no está liquidando la cosecha como el mercado esperaba". De acuerdo a sus cálculos, del total de soja que se espera cosechar, solo se vendió con precio el 8%, mientras que el 92% restante no tiene precio. En maíz, solo se vendió con precio el 20% de la cosecha, mientras que en el trigo, ese monto sube al 50% de lo cosechado. 

"Evidentemente, a estos precios, con estas retenciones, y sin rentabilidad a la vista, el campo se juega por esperar antes de liquidar, con tasas bajas muchos se juegan a financiarse en el mercado y retener inventario", argumentó. 

El atraso cambiario es otro de los factores que explican el retraso en la cosecha. Desde la consultora 1816 argumentaron que el stock de préstamos en dólares por consumos con tarjeta de crédito, que superó los USD435 millones el viernes pasado, máximo desde 2018, "sugiere que Argentina empieza a estar algo cara en dólares".

Y agregaron que durante los próximos meses "habrá que tener en cuenta esta variable a la hora de pensar en qué nivel de Tipo de Cambio Real podría unificarse sin un riesgo desmedido de volatilidad". En este sentido, el ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió a la cuestión en un evento ante empresarios en la City. "Si se hacen los deberes, el tipo de cambio real se aprecia. Vamos a convivir con un tipo de cambio más apreciado, tenemos equilibrio fiscal y superávit comercial. Si mantenemos eso, esa apreciación vino para quedarse", señaló el lunes de la semana pasada. 

Desde PPI remarcaron que "hay expectativas de que esta semana comience a acelerarse la liquidación del agro". En particular, explicaron que "este sábado ingresaron 1.000 camiones a los puertos, totalizando más de 6.000 ingresos en lo que va de la campaña y, así, superando el nivel de 2022".

Mientras tanto, y pese a la demora en la cosecha, el BCRA mantuvo su racha compradora este lunes, con USD65 millones. Sin embargo, las reservas brutas bajaron hasta los USD27.687 millones, producto del desembolso de USD799 millones al FMI en concepto de intereses.