El BCRA volvió a encender la maquinita para financiar déficit fiscal por primera vez en más de ocho meses, más precisamente desde que Sergio Massa asumió como ministro de Economía. La entidad envió el viernes pasado $130.000 millones al Tesoro y quedó muy cerca de la meta pactada con el FMI para el primer trimestre, que marca un tope de $139.300 millones. Los economistas advierten por el aumento de los pasivos remunerados

La situación financiera del Gobierno se volvió mucho más apretada en el inicio del año. Es por eso que el viernes pasado la autoridad monetaria que preside Miguel Pesce giró $130.000 millones a la cuenta del Tesoro, antes de la licitación de este miércoles. Eso representa el 93% de los $139.300 millones de  límite que impone el acuerdo con el Fondo para los primeros tres meses del año. El tope para todo el año es de $883.000 millones o el equivalente a 0,6% del PBI.

La utilización de esa herramienta está directamente vinculada con un escenario que se volvió sumamente adverso. El país consumió el 98% de la meta de déficit fiscal comprometida con el organismo debido a las cancelaciones de pagos postergados el año pasado y el efecto de la sequía en la recaudación. También se mantiene la reticencia del mercado a colocar deuda local más allá de las elecciones, en medio de rumores de reperfilamiento por parte de un eventual Gobierno. En ese marco esperan sumar $2 billones en los próximos 120 días tras las subastas de bonos en dólares por parte de los organismos públicos.

Esto hizo que Massa tuviera que frenar la racha de ocho meses sin financiamiento vía adelantos transitorios del BCRA. Incluso el ministro había ordenado devolver al BCRA $10.000 millones e incluso finalizó el año con asistencias monetaria al Tesoro por 0,8% del PBI, sobrecumpliendo la meta de 1% del PBI pactada con el FMI.

El director de la consultora Eco Go, Sebastián Menescaldi, comentó que la cuenta del Tesoro tenía $30.000 millones antes del último adelanto transitorio. “Si no lo hacían no tenían liquidez antes de la licitación de este miércoles porque gastaron mucho en el primer bimestre para pagar deuda flotante. El déficit fiscal del año que permite el FMI son $2,8 billones, por lo que deberías tener cerca de $200.000 millones en caja al mes”, detalló. 

Además, Menescaldi alertó por el aumento de los pasivos remunerados de la autoridad monetaria, que en definitiva presionan sobre las expectativas de mayor devaluación e inflación. “Con una tasa que corre a la par del IPC vas a crear $25 billones en 2023 y $16 billones van a ser por los intereses. En lo que va del año acumulan $1,7 billones, cuando en todo 2022 habían sido $3,4 billones”, detalló Menescaldi.

El economista de Romano Group, Salvador Vitelli, sostuvo: “La emisión cero que anunció Massa no era real, porque el BCRA viene comprando bonos del Tesoro en el mercado secundario por $229.700 millones. Es cierto que ese exceso de pesos van a las licitaciones, pero generan mayores presiones sobre las expectativas de inflación que para marzo esperamos en 7% mensual”. 

Vitelli destacó que la maquinita estará encendida a tope durante todo el año. “La asistencia nunca se dejó, porque los dólares soja y los rescates son financiamiento monetario. La proyección que tenemos en base a la última suba de tasas es que los pagos de intereses por pasivos remunerados va a ser de $800.000 millones mensuales”, sostuvo el economista.