El riesgo país volvió a superar los 1.600 puntos, pese a que la reunión del ministro de Economía, Luis Caputo, con las Alycs había traído algo de calma al principio de la semana pasada. La volatilidad en los mercados internacionales y las dudas que despierta el nuevo esquema cambiario y monetario, que implica una menor acumulación de reservas, jugaron en contra. En un contexto de alta necesidad de conseguir divisas, la tendencia del riesgo país complica el acceso al mercado voluntario de deuda externa e incluso advierten que podrá quedar postergado hasta el 2026.

Desde Delphos explicaron: "El panorama financiero local estuvo muy influido por la fuerte volatilidad externa que experimentamos esta semana". En este contexto, al que se sumaron las dudas por la economía local, fue que el riesgo país cerró el viernes en 1.612 puntos luego de que el miércoles hubiera tocado un piso de 1.507 puntos. "Claramente, el contexto externo no resulta favorable para las aspiraciones del Gobierno de bajar el riesgo país y regresar a los mercados de deuda. De todas maneras, el Gobierno sigue afirmando que los vencimientos de la deuda 'hard dollar' de 2025 y el primer semestre de 2026 se encuentran asegurados por el superávit fiscal y la contratación de préstamos repo en el exterior", agregaron.

En esa misma línea, desde Vectorial plantearon que se aleja la posibilidad de acceder a los mercados de deuda y señalaron que "a diferencia del diagrama pensado a inicios de año, empieza a ser presentado como escenario base uno en el que no se regresa al mercado voluntario de crédito hasta el 2026". Bajo esa hoja de ruta, comentaron que "la disminución del riesgo país, asentado por encima de los 1.500 puntos, ya no se presenta como objetivo urgente e imprescindible en lo inmediato".

Desde Research for Traders dijeron: "Los bonos en dólares cierran la semana en baja, en parte por un mal clima externo después de conocerse datos de la economía norteamericana que preocuparon a los inversores". Además, agregaron que los agentes del mercado "siguen atentos a la acumulación de reservas internacionales". Una situación que "se dio a pesar de la positiva reunión del ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, con las Alycs".

Por su parte, la consultora 1816 agregó una segunda explicación a la suba del riesgo país, a partir del documento del BCRA que afirmó que habrá emisión hasta llevar la base monetaria desde los $21 billones actuales hasta los $47,7 billones: "Si el mercado tenía dudas sobre la política monetaria de 2025, estas no fueron respondidas con el nuevo Marco del BCRA: las anclas del programa de Milei siguen siendo entonces el superávit fiscal y la imagen pública del Presidente. Acaso esa indefinición es la que evita que el riesgo país se acerque a 1.000 puntos, a pesar de que en junio el Gobierno logró la notable marca de seis meses de superávit financiero consecutivos".

Eco Go planteó que el objetivo del gobierno para avanzar en un repo con bancos es "mostrar capacidad de pago y frenar la suba en el riesgo país (suponiendo que el BCRA consigue hacerse de los activos para colateralizarlo) apuntando a construir un puente" hasta que entren los dólares para el pago de Bienes Personales y el blanqueo".