La inflación de diciembre de 2025 fue de 2,8%, y con el acumulado anual cerrando en 31,5%, Argentina marcó la tasa más baja de los últimos ocho años. Estos datos no solo reflejan la desaceleración de los precios, sino que ahora permiten proyectar cómo se comportará el dólar mayorista en febrero de 2026 bajo el nuevo esquema de bandas cambiarias implementado por el Gobierno Nacional.

Este nuevo mecanismo vincula el techo de la banda al comportamiento de la inflación con un desfase de dos meses, lo que genera mayor previsibilidad en la política cambiaria.

¿Cómo funciona el nuevo sistema de bandas cambiarias?

Desde el 1° de enero de 2026, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) modificó la metodología de ajuste de las bandas cambiarias. En lugar de aplicar un incremento fijo mensual (como ocurría con el esquema anterior, de 1% mensual), ahora el techo y piso de la banda se actualizan en función de la inflación oficial, publicada por el INDEC, con un retraso de dos meses.

La idea es otorgar mayor previsibilidad al tipo de cambio y limitar la volatilidad, al mismo tiempo que la autoridad monetaria interviene para fortalecer la acumulación de reservas internacionales.

Techo de la banda para febrero: estimaciones

Tomando como referencia el nivel de cierre de diciembre de 2025 y la inflación de ese mes, el límite superior de la banda cambiaria para fines de febrero se proyecta en torno a $1.607 por dólar mayorista

Esta cifra funcionará como un límite clave: si el tipo de cambio supera ese valor, el BCRA puede intervenir para estabilizarlo.

¿Y qué pasa en marzo?

Según las previsiones de inflación que releva el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el techo de la banda para marzo podría ubicarse alrededor de $1.639 por dólar

Esto responde al impacto proyectado de la inflación de enero sobre el cálculo con dos meses de desfase.

Intervenciones del BCRA y acumulación de reservas

Desde el 5 de enero, cuando entró en vigencia este plan de bandas, el Banco Central lleva adelante un ambicioso programa de compras de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC):

• Sumó USD 273 millones en intervenciones positivas.

• Promedió casi USD 40 millones por día.

• La posición bruta en moneda extranjera aumentó en USD 372 millones, ubicándose en unos USD 44.768 millones.

Parte de este crecimiento se atribuye a la valorización de activos como el oro, que alcanzó un máximo histórico cercano a los USD 4.622 por onza.

Proyecciones de reservas para 2026

El Gobierno estima que, si se mantiene la dinámica actual:

Las compras de divisas podrían sumar entre USD 10.000 millones y 17.000 millones a lo largo de 2026.

Estas variaciones dependen de dos factores clave:

1. Demanda de dinero y liquidez en el mercado cambiario.

2. El ritmo de remonetización, es decir, la preferencia por pesos frente a dólares.

Según el presidente del BCRA, Santiago Bausili, con una remonetización moderada la base monetaria podría crecer del 4,2% al 4,8% del Producto Bruto Interno (PBI) hacia fin de año.

Qué implica este esquema para el mercado

El nuevo sistema de bandas cambiarias:

- Ofrece mayor claridad sobre cómo se ajustará el tipo de cambio.

- Limita la volatilidad en periodos de alta sensibilidad cambiaria.

-Da señales al mercado sobre el rango previsto para la cotización mayorista del dólar.

Además, con la intervención activa del BCRA para comprar divisas, se busca reforzar las reservas internacionales y equilibrar la balanza de pagos.