Llegó al mercado financiero local el impacto del conflicto entre EE.UU. e Israel con Irán, y los ataques cruzados que ya mostraron consecuencias en el circuito global del petróleo. 

Luego de un lunes en el que las variables claves terminaron indemnes, el martes hubo un fogonazo alcista sobre el riesgo país, que luego se moderó parcialmente, y el dólar mayorista dio un salto con el que volvió a perforar los $1.400 y obligó al BCRA a intervenir en dólar linked para calmar la cotización. 

El Merval también anotó una caída en la jornada. El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que el orden macro será la mejor defensa ante el fenómeno.

El lunes había sido auspicioso para los mercados locales, en el sentido de que no hubo mayor impacto del nuevo conflicto bélico en medio oriente. Por el lado negativo, con la región devaluando, la apreciación del peso planteaba un riesgo. 

Eso se revirtió el martes y el Gobierno hasta tuvo que salir a frenar el alza en la cotización de la divisa en el mercado mayorista. De esa forma, el spot saltó desde los $1.395 del cierre del lunes, hasta los $1.415 en los que cerró el martes, perforando nuevamente los $1.400. Fue un alza del 1,3%.

El mercado de bonos dólar linked mostró un incremento en el volumen operado durante el martes, señal de que el BCRA intervino ahí para frenar la cotización del dólar intentando moderar la demanda para cobertura en el spot. 

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron al respecto: "El BCRA habría vendido cobertura cambiaria para moderar la suba del dólar oficial. El volumen operado en el dólar linked más corto (D30A6) trepó a USD325 millones, muy por encima de los USD79 millones de la rueda previa, un movimiento que sugiere presencia oficial en ese tramo de la curva".

Y agregaron: "La resiliencia del tipo de cambio oficial frente a un contexto internacional adverso fue transitoria. Luego de haber mostrado firmeza en la primera rueda tras el estallido del conflicto en Medio Oriente (con una baja de 0,1%), hoy el spot saltó 1,3% hasta $1.415". 

Además, remarcaron que el resto de los países de la región continuó devaluando, con Brasil y México como casos claves: sus cotizaciones del dólar subieron con más velocidad, un 1,8% y un 1,9%, respectivamente. Así, el tipo de cambio real bilateral con ambos países se deterioro levemente en lo que va de la semana.

La aversión al riesgo típica de los shocks externos se observó además en los bonos y en las acciones. El riesgo país, que había cerrado el lunes en 567 puntos, llegó a trepar hasta los 598 puntos pasado el mediodía y luego los bonos fueron moderando el impacto. Cerró en 573 puntos, un alza del 1%. 

Desde el Grupo SBS reseñaron: "Los bonos en dólares operaron pesados y llegaron a caer 1,25 dólares a mitad de la rueda, cuando entraron órdenes de compra que los hicieron repuntar, para cerrar finalmente con caídas promedio de 40 centavos". PPI remarcó que la baja fue de entre 0,4% y 0,8%

Acerca del Merval, el Grupo SBS destacó: "Sin poder abstraerse de la volatilidad externa, el S&P Merval pudo recuperar parte de las pérdidas iniciales y cayó finalmente un 0,23% (baja de 1,51% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $342.000 millones en renta variable".

Caputo, el orden macro y el "riesgo kuka"

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que el equilibrio macro será "la mejor manera de defenderse" del shock externo que implica el conflicto bélico en Medio Oriente. En ese sentido, destacó el superávit fiscal logrado y la desaceleración de la inflación, aunque sin hacer referencia al rojo de cuenta corriente externa que viene reinando desde mediados del 2024, ni a la aceleración del IPC desde mediados del 2025.

En una conferencia ofrecida en el 49° aniversario de FIEL, Caputo afirmó además que "el riesgo país no refleja completamente lo que se logró". Y dijo que el 5,89% de tasa de la reciente salida al mercado con Bonar 2027 implicó "más o menos" un spread de 230 puntos respecto a un bono similar de EE.UU. 

En ese sentido, afirmó que, como ese bono vencerá con el Gobierno actual, entonces los 570 puntos de riesgo país muestran que "el mercado sigue priceando un riesgo kuka de más de 300 puntos".

Caputo dijo que para llegar a bajar el riesgo país deberá seguir trabajando en mejorar la demanda de bonos con más equilibrio fiscal y continuar pagando deuda en Wall Street para achicar la oferta, buscando un mejor equilibrio.