El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer este martes el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero, en un contexto marcado por la polémica decisión de postergar la actualización de la canasta de medición y la reciente salida de Marco Lavagna del organismo. 

Con la continuidad del índice actual, las estimaciones privadas anticipan una inflación que habría mostrado una leve desaceleración respecto de diciembre, aunque todavía por encima del 2% mensual.

Según el consenso de analistas relevados por la Agencia Noticias Argentinas, el IPC de enero se habría ubicado por debajo del 2,8% de diciembre, cortando una tendencia alcista que se observa desde junio de 2025 y que se profundizó a partir de septiembre, cuando la inflación volvió a superar de manera sostenida el 2%. Aun así, el dato se mantendría elevado en términos históricos recientes.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora el Banco Central, proyectó una inflación del 2,4% para enero y estimó que el año 2026 cerraría con una suba de precios del 22,4% interanual. Otras consultoras mostraron cifras similares: Equilibra calculó un 2,2% mensual, Libertad y Progreso un 2,6%, mientras que C&T estimó un 2,4% para el Gran Buenos Aires.

Qué explica la moderación de enero

Desde Equilibra, el economista senior Gonzalo Carrera vinculó la desaceleración mensual a tres factores principales: una baja en alimentos y bebidas no estacionales , un retroceso en los precios regulados tras las fuertes subas de diciembre en transporte, combustibles y tabaco, y un tipo de cambio estable que abarató algunos bienes del componente núcleo.

No obstante, los alimentos siguieron siendo un rubro clave. EcoGo estimó que el segmento alimentos y bebidas subió 2,5% en enero, impulsado por verduras, mientras que las carnes mostraron incrementos cercanos al 3,6%. C&T, en tanto, relevó una suba de 4,1% en alimentos y bebidas en el GBA, con aumentos de hasta 5% en carne, aunque al menor ritmo desde octubre.

El debate por el índice y su impacto fiscal

La continuidad del índice actual reavivó el debate sobre su impacto en las cuentas públicas. Para la consultora Vectorial, existe una "ventaja" fiscal en la no actualización de la canasta: el ajuste del gasto implementado desde 2024 se concentró en partidas de alta discrecionalidad, como inversión pública y subsidios económicos, mientras que el núcleo del gasto está dominado por componentes indexados a la inflación, en especial jubilaciones y pensiones.

Este segmento pasó de representar el 34,9% del gasto total en diciembre de 2023 al 53,3% en diciembre de 2025, convirtiéndose en el principal componente del gasto público nacional. 

En ese marco, una inflación medida con un índice que no refleje plenamente cambios en patrones de consumo puede moderar, en el margen, la dinámica de actualización automática del gasto.

Tarifas, dólar y el riesgo hacia adelante

Desde Adcap Grupo Financiero advirtieron que la magnitud de la divergencia inflacionaria hacia adelante dependerá en gran medida de la trayectoria de las tarifas de servicios públicos. Según su informe Macro Strategy, el mercado podría estar subestimando los ajustes necesarios en 2026, especialmente en un contexto de mayores restricciones fiscales.

En paralelo, el Banco Central continuó con su programa de compras de divisas, aunque a un ritmo más lento. La desaceleración, explicaron, responde a la necesidad de mantener el tipo de cambio bajo control en un escenario global más complejo, lo que también contribuyó a moderar presiones inflacionarias de corto plazo.