La actividad económica rebotó con fuerza en marzo después del traspié de febrero. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 3,5% frente al mes anterior, en la medición desestacionalizada, y avanzó 5,5% contra marzo de 2025, según informó el INDEC.

El dato revirtió la caída mensual de 2,7% registrada en febrero, según la serie desestacionalizada del organismo, y dejó al primer trimestre con una suba acumulada de 1,7% frente al mismo período del año pasado. También mostró una mejora de 0,4% en el indicador tendencia-ciclo, que permite observar la dinámica de más largo plazo.

El agro volvió a marcar el ritmo

La recuperación tuvo una base extendida, pero no pareja. Catorce de los quince sectores relevados por el EMAE crecieron en la comparación interanual. Los mayores avances correspondieron a Pesca, con una suba de 30,9%, y a Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con un incremento de 17,9%.

El agro fue, además, el rubro con mayor incidencia positiva en el indicador general. Lo siguieron Industria manufacturera, que creció 4,6%, y Explotación de minas y canteras, que avanzó 16,3%. En conjunto, esos tres sectores aportaron 2,7 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE.

La foto sectorial también mostró mejoras en Intermediación financiera, con una suba de 8,8%; Construcción, con 7,6%; Electricidad, gas y agua, con 5,7%; Transporte y comunicaciones, con 4,7%; Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con 2,2%; y Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con 2,4%.

El único rojo quedó en el sector público

El único sector con caída interanual fue Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, que retrocedió 1,2%. Ese rubro restó 0,1 punto porcentual a la variación interanual del EMAE.

En el extremo opuesto, el gráfico de incidencias del INDEC ubicó al agro como principal motor del mes, con 1,42 puntos de aporte al indicador general. Después aparecieron los impuestos netos de subsidios, con 1,10 puntos; la industria manufacturera, con 0,67; y minas y canteras, con 0,63.

La diferencia entre variación e incidencia ordena la lectura del dato: Pesca tuvo la suba porcentual más alta, pero su peso dentro de la economía es menor. Por eso el impacto más fuerte sobre el EMAE vino de ramas con mayor participación relativa, como el agro, la industria y la minería.

Caputo celebró el dato y apuntó al segundo trimestre

El ministro de Economía, Luis Caputo, salió a remarcar el resultado en redes sociales. "El nivel de actividad económica alcanzó un nuevo máximo histórico en marzo", escribió en X. También destacó que el indicador tendencia-ciclo creció 0,4% mensual y acumuló 25 meses consecutivos de crecimiento.

Antes de la publicación del EMAE, Caputo ya había anticipado que varios indicadores de marzo mostraban recuperación. Mencionó el Índice de Producción Industrial manufacturero, con una suba desestacionalizada de 3,2%, y el indicador de la construcción, con un avance interanual de 12,7%.

El Gobierno busca sostener esa lectura hacia mitad de año. En el Palacio de Hacienda apuestan a que la actividad gane dinamismo desde mayo o junio, con la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales, la implementación de la reforma laboral y la Ley de Inocencia Fiscal, aunque persisten demoras en la reglamentación laboral y advertencias de contadores sobre los riesgos de sacar los dólares del colchón.

Las consultoras habían previsto una mejora más moderada

Las estimaciones privadas esperaban una recuperación, aunque más acotada que la que mostró finalmente el dato oficial. Analytica proyectaba un avance mensual de 0,9%, mientras que Fundación Capital calculaba una suba de 1,6%.

En el diagnóstico privado, la mejora aparecía concentrada en la industria y el sector externo, con un mercado interno todavía débil. También se habían detectado señales de repunte en la recaudación, con el impuesto al cheque entre los tributos que acompañaron esa tendencia.

El informe del INDEC dejó así una imagen de rebote luego del golpe de febrero, con casi todos los sectores en terreno positivo, pero con el impulso más visible concentrado en pocas ramas. En el calendario oficial, la próxima prueba llegará el 29 de junio, cuando se difunda la estimación preliminar de abril.