La recaudación tributaria continuó dando malas noticias para el fisco en junio y anotó una caída del 7,5% real interanual, si se toma como válida la proyección con cierto consenso entre consultoras de una inflación en torno al 1,9% en ese mes. Aunque hubo impacto negativo de los impuestos relacionados con la actividad y el consumo, como la baja real del 4,1% anual que anotó el IVA DGI, se destacó el impacto de la baja de retenciones al agro y de la liquidación relativamente menor que se observó durante el mes. La baja en los ingresos del fisco viene obligando al Gobierno a ajustar más el gasto y los pagos, lo que implica un freno a la actividad que, a su vez, impacta en la recaudación.

Los analistas suelen referirse al fenómeno con la metáfora del perro que se persigue la cola: el ajuste del gasto reduce la demanda agregada, impacta en una menor actividad económica, lo que lleva al fisco a recaudar menos por IVA DGI, seguridad social y otros tributos. Eso obliga a más recorte del gasto público para intentar cumplir las expectativas del mercado y las metas de superávit primario pautadas por el FMI, lo que sigue golpeando a la actividad y generando menos recaudación. La baja de junio superó a la del semestre, que fue del 5,3% real anual.

La recaudación tributaria fue de $20 billones en junio, tal como publicó ARCA, lo que implicó una suba del 23,7% interanual nominal respecto a los ingresos del mismo mes del año pasado. Bien por debajo de la inflación de 33,6% que se registró en el mismo período si el dato que falta, correspondiente a la dinámica de precios del mes pasado, se confirma en torno al 1,9%, tal como proyectaron consultoras como Eco Go, Iaraf, C&T, Fundación Libertad y Progreso y Analytica (las últimas dos prevén 1,8%). La caída real, entonces, fue del 7,5% anual.

El impacto clave del mes en términos de recaudación lo marcó la baja de las retenciones y la menor liquidación del agro. Los ingresos por derechos de exportación cayeron un 27,8% nominal real, lo que implica una contracción real del 45,9% anual. Si las retenciones hubiesen crecido igual que la inflación interanual habrían dejado ingresos por $1,6 billones, pero en los hechos solo recaudaron $881.128 M. El fisco perdió $748.000 M por esa vía.

Con menos relevancia en términos de los pesos que no ingresaron, pero con importancia destacada porque se trata de un indicador de los niveles de consumo de los hogares en mayo y de la capacidad de pago de las empresas en junio, el IVA DGI trepó un 28,1% nominal anual. Implicó una baja real del 4,1% anual. Si hubiese crecido al mismo ritmo que la inflación interanual del 33,6%, se habrían recaudado $4,9 billones, en lugar de los $4,7 billones que ingresaron por ese impuesto clave. Lo que se perdió entonces fueron alrededor de $200.000 M.

Otra caída importante fue la de Ganancias, que sufrió por la prórroga de la declaración jurada del período fiscal 2025 para las personas físicas hacia julio de 2026, y que bajó un 16,7% en términos reales. Se perdieron $643.000 M por esa vía. Por su parte, la seguridad social anotó una contracción del 3% real interanual, a causa de la dinámica de caída de los salarios reales registrados y el empleo de calidad. El impuesto al cheque cayó un 0,3% real, aunque la serie desestacionalizada estimada por el economista Gabriel Caamaño Gómez observó una mejora del 1,7% mensual (venía de una baja del 6,1% en los dos meses previos).