Las 5 claves para entender por qué baja el dólar en febrero 2026
En lo que va de 2026, el dólar cayó 3,3%, pese a la presión compradora de un BCRA. El dólar mayorista, en tanto, se acercó al piso de los $1.400
El mercado cambiario atraviesa un arranque de 2026 tan particular como llamativo: el dólar baja de precio pese a que el Banco Central continúa con fuertes compras de divisas. Lejos de acercarse al techo de las bandas cambiarias -que se amplían al ritmo de una inflación todavía elevada-, la cotización se mantiene en descenso y ronda los $1.400 en varios segmentos.
Este comportamiento resulta contraintuitivo si se tiene en cuenta que 2025 fue un año de alta volatilidad, marcado por máximos históricos y tensiones electorales. Sin embargo, durante el verano se combinaron varios factores que explican por qué la divisa estadounidense no logra repuntar.
Las 5 claves de por qué baja el dólar
1) Una fuerte oferta privada de dólares
Desde noviembre, tras las elecciones legislativas, el mercado recibió un ingreso importante de divisas a través de emisiones de Obligaciones Negociables y bonos provinciales. A eso se sumó un récord en las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE), impulsadas por exportaciones de trigo y cebada. Esta oferta estacional permitió compras oficiales sin presionar al alza las cotizaciones.
2) El regreso del "carry trade"
Con un dólar estable y tasas reales positivas en pesos, volvió a ganar atractivo la estrategia de invertir en instrumentos en moneda local para aprovechar rendimientos altos. El Tesoro, además, se mantiene activo licitando deuda de corto plazo para absorber pesos, lo que refuerza el incentivo a liquidar dólares.
3) Expectativas por la cosecha gruesa
El mercado ya anticipa una fuerte liquidación de soja y maíz en el segundo trimestre del año, período en el que suele concentrarse el superávit comercial estacional. La recuperación del precio internacional de la soja también alimenta la expectativa de una mayor oferta de divisas antes de mitad de año.
4) Debilidad global del dólar
El dólar también se está depreciando a nivel internacional frente a otras monedas. En lo que va de 2026, acumula una caída del 1,6%. Este contexto externo le da margen al Banco Central para tolerar una mayor inflación en dólares sin afectar la competitividad, evitando por ahora un atraso cambiario significativo.
5) Emisión controlada y absorción de pesos
Aunque el BCRA emitió pesos para comprar divisas, el Tesoro absorbió más liquidez mediante licitaciones y operaciones financieras. En términos netos, hubo una contracción del dinero circulante, lo que reduce la presión sobre el tipo de cambio.
- Com.Ven.Var. %
