En medio de las versiones sobre una eventual vuelta de la Argentina al mercado internacional de deuda, el presidente Javier Milei ratificó la estrategia oficial y explicó por qué el Gobierno no planea emitir nuevos bonos soberanos en el corto plazo. El planteo se alineó con las declaraciones previas del ministro de Economía, Luis Caputo, quien ya había descartado esa posibilidad.

Privatizaciones y pagos sin deuda nueva

El primer eje del argumento presidencial se centró en el financiamiento de los compromisos con organismos multilaterales. "A los pagos con multilaterales se le hará frente con liquidación de activos del Estado", escribió Milei. La frase aludió al proceso de privatizaciones en marcha, que partió de un listado inicial de 41 empresas y quedó reducido a 11, con dos operaciones concretadas hasta ahora.

Déficit cero y refinanciación limitada

En el segundo punto, el mandatario afirmó que el esquema de déficit cero permite afrontar los intereses de la deuda con recursos propios. En ese marco, señaló que, aun en un escenario adverso, el Tesoro solo debería buscar el roll-over, es decir, la refinanciación de vencimientos de capital ya existentes. "Tal como lo hemos hecho antes, buscaremos otras fuentes de financiamiento, por lo que seguiremos pagando la deuda", indicó.

Una consecuencia central: oferta no creciente

De esos dos primeros ejes, sostuvo el Presidente, se desprende una consecuencia central: la oferta de bonos soberanos no crecerá y podría incluso reducirse con el tiempo. Ese punto funciona como el núcleo de la estrategia oficial para acelerar la baja del riesgo país sin recurrir a nueva deuda externa.

Demanda en alza y fundamentos macroeconómicos

El cuarto eje del listado apuntó a la evolución de la demanda. Milei sostuvo que, con fundamentos más sólidos y una dinámica que debería seguir mejorando -en referencia a los fundamentos macroeconómicos del programa económico-, la demanda por bonos argentinos tenderá a crecer, a medida que los inversores perciban un menor riesgo y mayor previsibilidad.

Riesgo país y definición política

Como resultado de una oferta de bonos que no crece y una demanda en aumento, el Presidente planteó que los precios de los títulos deberían subir, con una baja correlativa de las tasas de interés y del riesgo país. "Oferta de bonos no creciente y demanda en crecimiento implica mayores precios, menores tasas de interés y menor riesgo país", resumió. El mensaje cerró con una definición política explícita: "Los derechos de propiedad en la nueva Argentina se respetan a rajatabla".

El respaldo de Caputo

La publicación presidencial llegó horas después de que Caputo negara en una entrevista con Radio Mitre cualquier plan de emisión externa. "No vamos a salir al mercado internacional, no hay ninguna intención", afirmó el ministro, quien sostuvo que no resulta necesario "demostrar" acceso al financiamiento cuando ese acceso ya se refleja en los precios de los activos.

Caputo explicó la decisión en clave histórica. Señaló que, durante décadas, el déficit fiscal llevó al Estado a absorber todo el crédito disponible, un fenómeno conocido como crowding out. Con superávit y cancelación de deuda, sostuvo, se produce el efecto inverso (crowding in), que libera financiamiento para empresas y provincias. "En la medida en que Argentina cancela deuda, los fondos que reciben esos dólares buscan reinvertirlos en riesgo argentino", afirmó.