El riesgo país llegará a un nivel en torno a los 300 puntos básicos cuando se modifique la composición de los compromisos que debe afrontar el Tesoro y podrá caer al orden de los 100 puntos cuando haya una alternancia política que no implique cambios abruptos y asegure la continuidad del equilibrio fiscal, sostuvo el economista Salvador Di Stefano.

En diálogo con BAE Negocios, el titular de la consultora SDS advirtió que, en realidad, el empleo está creciendo, pero lo hace con una preponderancia de la informalidad. Para superarla, hará falta "mucha inversión".

Asimismo, puntualizó que se está experimentando un "éxodo" en busca de mejores salarios hacia las zonas de mayor crecimiento económico, en particular las vinculadas a inversiones mineras y energéticas.

Una migración diferente a la del siglo XX

-Usted viene planteando que el cambio en el perfil de crecimiento traerá aparejada también una modificación en el proceso de migraciones internas, inverso al del siglo XX, en el que los habitantes de los grandes centros urbanos se desplazarán hacia las zonas de producción de energía y minería. ¿Ve viable ese proceso en el corto plazo?
-Nosotros trabajamos mucho en el interior y empezamos a ver un éxodo de gente que, por ejemplo, trabajaba en un tambo y le daban casa y un sueldo de $1.500.000 y se están yendo a trabajar a Vaca Muerta por $5 millones y la vivienda. San Juan es otro lugar que están pagando entre 5 y 6 millones de pesos y la vivienda. Mucha gente que salió del norte y fue a Buenos Aires, sur de Santa Fe o sur de Córdoba, hoy está yendo para ese lado. Inclusive, se está ganando mucha guita en Ibicuy, a unos 120 kilómetros de Gualeguaychú, donde sacan la arena que va a Vaca Muerta. En todo lugar donde hay un desarrollo, la gente se mueve buscando más salario.

-En cuanto a cantidad de personas, ¿no es más la cantidad de empleo que se destruye que la que se construye?
-No es lo que dicen las estadísticas del Indec. Si se toma la cantidad de trabajadores formales privados, el sector público más los que están en negro, ahí no tenés destrucción de empleo. La estadística indica 22.540.000 trabajadores. La gente mira el SIPA (Sistema Integrado Previsional Argentino) y dice que hay destrucción de empleo, pero en los números agregados del Indec no hay destrucción. Lo mismo pasa con las empresas, todo el mundo habla de la cantidad de empresas que se destruye y nadie habla de la cantidad de empresas que se crea.

-Pero en esa composición hay mucha más informalidad que formalidad.
- A vos te llaman por un laburo, te dicen "un palo en blanco, un palo y medio en negro". ¡Todo el mundo agarra el empleo en negro! Para tener más empleados blanco y que la gente tenga ART y obra social, vamos a necesitar más dotaciones de inversión. El país no está arreglado, necesita mucha inversión en todo el territorio.

-¿La ley de Modernización Laboral puede ayudar en ese sentido?
-Ayuda, pero para mí se va a quedar corta, tendría que haber dado muchos más beneficios de lo que finalmente se terminaron dando.

-¿A qué atribuye que, pese a que pronostica que el riesgo país tiene que ir a un nivel cercano a los 300 puntos básicos, en realidad se ubica entre los 500 y los 600 puntos?
-En Argentina le creen a la deuda corporativa, que ya está por debajo de 300 puntos, pero no a la deuda soberana. En la medida que el Gobierno siga sacando deuda senior y no saque deuda junior, que la senior sea cada vez más importante y la junior vaya cayendo, el riesgo país llega a los 300 puntos. Si saco deuda con garantía del Banco Mundial y el BID y cancelo deuda junior, si sube un poco la demanda porque se termina la guerra entre Estados Unidos e Irán, se abre el estrecho de Ormuz y todo el mundo está un poquito mejor, vamos hacia una primera estadía en los 400 puntos y después vamos a bajar los 300.

-¿Qué falta para llegar a los niveles de Brasil o Uruguay?
-Necesitamos la reelección del presidente o que venga alguien que tenga su línea económica, que defienda el superávit fiscal, una economía abierta y un Banco Central más capitalizado para levantar totalmente el cepo, porque hoy con este nivel de reservas no se puede. Es simple: para tener un riesgo país como Brasil y Uruguay, hay que levantar el cepo y para levantarlo se necesitan más reservas.

-¿Cree que esa alternativa a Milei sin abandonar sus postulados económicos es factible?
-Creo que sí. Va a haber tres fuerzas: primero, La Libertad Avanza; después se va a presentar el PRO y en tercer lugar en el mercado se escucha que Kicillof va a tener una interna con un Peronismo más racional. Entonces, hay más candidatos racionales que irracionales.
No le tengo miedo a la alternancia, es saludable y le ayuda al país. El día que tengamos alternancia, cuando venga alguien que no sea Milei y no cambie nada, vamos a tener un riesgo país en 100 puntos, pero si no la tenemos, siempre va a quedar en el imaginario colectivo que va a venir alguien a cambiar todo.