El Sector Público Nacional (SPN) registró en noviembre un superávit primario de $2.128.009 millones y un superávit financiero de $599.954 millones, según los datos oficiales difundidos por el ministro de Economía, Luis Caputo. El resultado volvió a mostrar cuentas en positivo en el anteúltimo mes del año.

Con este desempeño, en los primeros once meses de 2025 el superávit primario acumulado asciende a aproximadamente 1,7% del Producto Bruto Interno (PBI), mientras que el superávit financiero ronda el 0,6% del PBI. En la lectura del Ministerio de Economía, el dato ratifica la estrategia fiscal en curso.

Gasto: ajuste con partidas en alza

El resultado de noviembre se apoyó en una reducción del gasto primario del 14,2% en términos reales frente al mismo mes de 2024. En el detalle de las principales partidas, las jubilaciones y pensiones contributivas crecieron 5,5% interanual, mientras que la Asignación Universal para Protección Social aumentó 7,4% interanual.

Desde la cartera económica señalaron que el ajuste del gasto convivió con incrementos puntuales en prestaciones sociales, dentro de un esquema general de ordenamiento de las cuentas públicas.

Ingresos y base de comparación

Del lado de los recursos, el desempeño interanual estuvo condicionado por una base de comparación elevada. Caputo explicó que en el mismo período del año anterior se habían registrado ingresos extraordinarios, entre ellos la moratoria entonces vigente, el corrimiento de vencimientos de anticipos de Ganancias y Bienes Personales de personas humanas correspondientes a 2024, el Impuesto de Regularización de Activos y el Régimen Especial de Ingreso del Impuesto sobre los Bienes Personales.

Además, el ministro indicó que la recaudación se vio afectada por el nivel de actividad y por la eliminación o reducción de distintos impuestos a lo largo del período. El informe oficial no precisó cifras consolidadas sobre la recaudación tributaria general.

El contraste con noviembre de 2023

El superávit financiero de noviembre contrastó con el resultado del mismo mes de 2023, cuando el SPN había registrado un déficit de $754.956 millones. En términos nominales, el superávit de noviembre de 2025 fue inferior al déficit registrado en noviembre de 2023, pero medido a precios actuales aquel rojo equivale a casi $2,65 billones.

La comparación fue destacada por el equipo económico para dimensionar el cambio de signo en las cuentas públicas.

Meta con el FMI y cierre del año

Con el acumulado a noviembre, el resultado fiscal ya supera la meta anual de superávit primario del 1,6% del PBI pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, el cumplimiento definitivo dependerá del desempeño de diciembre, un mes que históricamente concentra mayores erogaciones, entre ellas el pago de aguinaldos.

“El ancla fiscal, pilar fundamental del programa económico, es un compromiso asumido al inicio de la gestión que se mantendrá en el tiempo”, afirmó Caputo. Según el ministro, el orden macroeconómico permitió mitigar los efectos del colapso en la demanda de dinero, un proceso que, en la visión oficial, también se reflejó en el crecimiento del 1,4% del Estimador Mensual de Actividad Económica entre julio y septiembre.