La empresa de inteligencia artificial xAI, fundada por Elon Musk, atraviesa una etapa de fuerte quema de efectivo, con pérdidas crecientes a medida que acelera inversiones en infraestructura, desarrollo de software y contratación de talento, según documentos internos revisados por Bloomberg.

Pérdidas en aumento y consumo acelerado de efectivo

xAI reportó una pérdida neta de USD 1.460 millones en el trimestre cerrado en septiembre, frente a USD 1.000 millones en el primer trimestre del año. En los primeros nueve meses de 2025, la compañía gastó USD 7.800 millones en efectivo, reflejo del agresivo plan de expansión.

El Ebitda también fue ampliamente negativo: la firma acumuló una pérdida de US$ 2.400 millones hasta septiembre, superando incluso sus propias proyecciones iniciales, que estimaban un rojo anual de US$ 2.200 millones.

Ingresos en crecimiento, pero aún insuficientes

Pese al deterioro de los resultados finales, los ingresos de xAI casi se duplicaron trimestre a trimestre, alcanzando USD 107 millones en el período finalizado el 30 de septiembre de 2025. En los primeros nueve meses del año, la facturación superó los USD 200 millones, aunque quedó lejos del objetivo anual de USD 500 millones comunicado a inversores en junio.

Un dato positivo fue la mejora del margen bruto: xAI reportó USD 63 millones de ganancia bruta en el tercer trimestre, frente a USD 14 millones en el trimestre anterior.

Infraestructura, chips y talento: el corazón del gasto

El grueso del desembolso responde a una inversión agresiva en infraestructura, que incluye la construcción y ampliación de centros de datos, la compra de chips de Nvidia, hardware especializado y la contratación de ingenieros y científicos de datos altamente calificados.

xAI ya planifica la expansión de su megacentro de datos Colossus, en Memphis, Tennessee, y adquirió un tercer edificio, lo que elevará su capacidad de cómputo a casi dos gigavatios, según indicó Musk a fines del año pasado.

El objetivo: agentes de IA y robots humanoides

En conversaciones privadas con inversores, la conducción de xAI -incluido su chief revenue officer, Jon Shulkin- explicó que el foco está puesto en desarrollar rápidamente agentes de IA y software escalable, que en el futuro alimenten proyectos más ambiciosos.

Entre ellos aparece Optimus, el robot humanoide de Tesla, pensado para reemplazar trabajo humano. Musk denomina a esta visión de largo plazo como "Macrohard", una suerte de empresa de software exclusivamente de IA, en alusión irónica a Microsoft.

Sinergias con el ecosistema Musk

Aunque xAI opera formalmente como una compañía separada, Musk entrelaza recursos y objetivos entre sus empresas. El chatbot Grok ya está integrado a X (ex Twitter) y disponible en vehículos Tesla. SpaceX invirtió en xAI, mientras que la startup de IA gastó cientos de millones de dólares en baterías Tesla Megapack.

Sin embargo, Tesla no es inversora directa de xAI. En noviembre, los accionistas rechazaron una propuesta -no vinculante- para que la automotriz invirtiera en la firma de IA, pese al respaldo público de Musk.

Financiamiento récord para sostener el ritmo

Para mantener este nivel de gasto, xAI Holdings -la controlante de xAI y X- cerró recientemente una ronda de capital por USD 20.000 millones, con inversores como Nvidia, Valor Equity Partners y la Autoridad de Inversiones de Qatar, valuando al grupo en USD 230.000 millones.

Ese capital permitiría financiar las operaciones por al menos un año más, dado que el gasto mensual se mantiene por debajo de USD 1.000 millones, según fuentes cercanas a la compañía. Hasta la fecha, xAI recaudó al menos USD 40.000 millones en capital.

Además, la empresa combina financiamiento vía capital y deuda, incluso mediante vehículos especiales junto a Apollo Global Management para la compra de chips.

Nueva conducción financiera y guerra por el talento

En los últimos meses se produjeron cambios en la cúpula ejecutiva. Anthony Armstrong, exbanquero de Morgan Stanley, asumió como director financiero, mientras que Jon Shulkin, socio de Valor Equity, tomó un rol ampliado. El anterior CFO, Mike Liberatore, había dejado el cargo tras apenas tres meses.

Hasta septiembre, xAI pagó USD 160 millones en compensaciones en acciones, un reflejo de la intensa competencia global por talento en inteligencia artificial.

Una carrera contrarreloj en el mercado de IA

La situación de xAI ilustra una tendencia extendida en el sector: crecimiento acelerado, inversiones multimillonarias y pérdidas abultadas, en una carrera por no quedar rezagados frente a gigantes como OpenAI y Anthropic.

Para Musk y su equipo, la apuesta es clara: quemar caja hoy para alcanzar la "velocidad de escape" mañana, en la convicción de que la escala y el liderazgo tecnológico terminarán justificando el costo.