La semana del mercado: Bajando la espuma
El mercado tuvo una semana de semi tranquilidad luego del sacudón, frenando el envión del dólar y con una intervención más calma y pensante. La variación semanal fue 2,43% positiva (2,63% en ccl).
El tipo de cambio tuvo una semana de mayor a menor, con un arranque en la tónica de la semana anterior, pero entre la suba de tasas de "mil puntos" y una intervención más prolija en la plaza de bonos lograron que retroceda. Por medio del Al30 el MEP se mantuvo casi sin cambios en $436,84; y por la vía del GD30 el MEP retrocedió 0,39% a $436,05 y el ccl cayó 1,58% a $441,17, que parece decorativo si consideramos que el precio resultante de las cotizaciones de GGAL y su ADR quedó $453,69. La semana de los bonos mostró ciertas disparidades, pero con claras señales de fuerte baja de la volatilidad; el AL30D retrocedió 3,60% y volvió a cotizar debajo de los 20 centavos de dólar por primera vez desde octubre pasado (lo cual resulta sumamente atractivo para quien suscribe), mientras que en GD30 subió 0,82% en MEP y 2,04% en cable; dejando así la brecha entre bonos sobre el 24%, que debe ser con riesgo a equivocarme la mayor desde su salida a cotización y refuerza la idea de la oportunidad que representa el bono ley local.
La semana de los ADRs tuvo mayoría de rojos, pero la mayoría de poca relevancia; las más castigadas fueron LOMA (6,56%), SUPV (5,91%) y BBAR (4,04%); mientras que la mayoría de los pocos positivos positivos se los debemos a energéticas, con una destacada como fue TGS (11,02%), seguida de CEPU (3,04%), TEO (1,60%), EDN (1,50%). En la plaza local hubo varias de buena semana: por segunda semana consecutiva lideraron ALUA (13,69%) y TXAR (13,66%), apenas detrás TGNO4 (12,34%), y muy bien COME (7,22%); mientras que la más floja fue CVH con su caída del (2,28%). En cuanto a los volúmenes operados, el promedio diario fue de casi 5.500 millones de pesos diarios; bastante debajo de los 6.900 millones de la semana pasada y más cercano a los 5.000 millones de hace dos; destacando los montos en Cedears que redondearon un promedio sobre los 11.000 millones de pesos por primera vez en la historia.
Las plazas extranjeras mostraron buenas reversiones al alza en la mayoría de los casos, en una semana donde parece consumarse la caída de otro importante banco regional de los EE.UU., el First Republic Bank. El mercado más grande del mundo revirtió un comienzo flojo con excelentes ruedas de jueves y viernes, lo que dejaron variaciones positivas del 0,87% en el SP500 y del 1,89% en el Nasdaq. Los commodities fueron lo más flojo, oro subió 0,37% a USD1.990 (llegó a tocar USD2.009), plata cayó 0,19% a USD25,03 (tocó USDUSD24,50) y crudo 1,67% a USD76,61 (buen rebote desde el mínimo semanal en USD74). Brasil se mostró sin cambios en el Bovespa, lo cual no es malo considerando que llegó a acumular un rojo mayor al 2% para el jueves; mientras que en lo cambiario el real se apreció seis centavos contra el dólar para quedar en 4,99, lo que deja la suba del índice medida en esta moneda en el 1,33%.
Mirando hacia adelante, el Merval en CCL se mantiene firme de momento, logró la rápida recuperación de los USD650 y mientras los sostenga podríamos ver una recuperación y nuevo intento de superar los USD730; viendo en los bonos la mayor relación riesgo-beneficio, especialmente los ley local; con un tipo de cambio que parece meter una pausa, sería positivo a la larga una gran caída del mismo, pero veremos si la urgencia política prima sobre la buena praxis económica. En lo internacional, el SP500 parece con el envión suficiente para superar 4.200 puntos mientras que el Nasdaq se sigue mostrando mejor y parece apuntar a los 13.700 puntos. En commodities, metales siguen mostrando como firme la chance de achicar, con oro (XAUUSD) buscando los USD1.950 y plata los USD24; mientras que el crudo reaccionó bien en la zona de USD75 y de sostenerse sobre ese valor mejoraría a los USD79 y USD82. Brasil se sigue moviendo con prolijidad en las referencias que venimos mencionando, el Bovespa testeó y respetó los 102 mil puntos por lo que podemos esperar una mejora a 108 mil puntos, mientras que superando 110 mil es la consigna para ir por más; y lo mismo en lo cambiario, de no superar 5.10 volvería a 4.90 y de lograrlo buscaría 5.25.
* Analista TM Inversiones
- Com.Ven.Var. %
