El MSCI mantuvo sin cambios su evaluación sobre la accesibilidad del mercado argentino en la edición 2026 del Global Market Accessibility Review, un resultado que enfría las expectativas del mercado sobre una rápida salida de la categoría de Standalone Market o mercado aislado.

Si bien el informe reconoció algunos avances en materia de restricciones cambiarias y repatriación de capitales, la evaluación general del país no tuvo modificaciones respecto de 2025.

Además, en la sección dedicada a los mercados standalone, MSCI no mencionó mejoras específicas para Argentina, como sí había ocurrido en la revisión anterior.

Los avances que reconoció MSCI

Entre los cambios del reporte, MSCI destacó que la flexibilización de los controles de capital implementada en abril 2025 permitió a los inversores extranjeros repatriar los fondos provenientes de nuevas inversiones en acciones, aunque aclaró que ese proceso sigue sujeto a requisitos documentales.

El organismo también señaló que las ganancias acumuladas previamente continúan alcanzadas por restricciones y no pueden ser giradas libremente al exterior.

En materia cambiaria, MSCI reconoció una mejora en la liberalización del mercado de divisas. Sin embargo, remarcó que Argentina todavía no cuenta con un mercado cambiario offshore y que las operaciones en el mercado local siguen teniendo limitaciones, como la necesidad de vincular las transacciones de divisas con operaciones de títulos.

Un camino todavía largo hacia la reclasificación

El mercado esperaba que la revisión de accesibilidad funcionara como una señal positiva antes del Annual Market Classification Review, en el que MSCI definirá si abre una consulta para una eventual reclasificación de Argentina.

Según un informe de Morgan Stanley, el escenario base contempla que el país pueda volver al índice de mercados emergentes recién entre finales de 2027 y comienzos de 2028, siempre que logre consolidar una mayor apertura y accesibilidad para los inversores extranjeros.

El banco estadounidense estimó que una eventual incorporación al índice MSCI Emerging Markets podría generar ingresos cercanos a USD 4.500 millones hacia acciones argentinas, impulsados por fondos que administran alrededor de USD 1,5 billones y utilizan ese índice como referencia.

Los puntos que siguen pendientes

MSCI mantiene sin cambios la evaluación en aspectos clave como:

• Igualdad de derechos para inversores extranjeros
• Regulación del mercado
• Flujo de información
• Compensación y liquidación de operaciones
• Transferibilidad de activos
• Disponibilidad de instrumentos financieros
• Estabilidad del marco institucional

La ausencia de avances en estos factores refleja que, pese a la mejora de algunas restricciones cambiarias, Argentina todavía debe demostrar que los cambios implementados tienen carácter permanente y garantizan un acceso más amplio y previsible para los inversores internacionales.

El próximo punto de atención del mercado será la revisión anual de clasificación del MSCI, donde se definirá si existen condiciones para iniciar formalmente un proceso de consulta que pueda abrir el camino hacia una futura mejora de categoría.