En un año que por ahora está siendo bastante positivo para los mercados financieros internacionales, con los índices de Wall Street apreciándose más de un 20%, los mercados europeos subiendo más de un 18% desde enero, e incluso hasta el mercado local registra un buen desempeño en dólares, Brasil es uno de los únicos países que forma parte del grupo de los perdedores en lo que va de este 2021.

El principal selectivo del país vecino, el Bovespa, ha caído más de un 11% desde que inició el año debido a una serie de cuestiones que han generado incertidumbre en los inversores, que se han vuelto más cautelosos de cara al futuro de la economía brasileña.

En primer lugar, y en este caso, en sintonía con un fenómeno que está afectando a una gran cantidad de países, el contundente salto inflacionario ha generado preocupación entre las autoridades de la nación sudamericana.

De acuerdo a lo informado por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (IGBE), el índice de precios al consumidor registró un alza de 1,16% en septiembre, siendo el dato más alto para ese mes desde 1994. Además, la inflación acumulada ya se ubica en un 6,90% en los primeros nueve meses del 2021, cifra que se encuentra muy por encima de la meta oficial de 3,75%.

En términos interanuales, la suba de precios en Brasil se estableció en un 10,25%, alcanzando
por primera vez los dos dígitos desde 2016.

El Banco Central y su intento por frenar la inflación

Ante este panorama delicado y con el objetivo de intentar frenar la inercia inflacionaria, el Banco Central de Brasil (BCB) decidió implementar una política monetaria más restrictiva en los últimos meses, que consistió en aumentar considerablemente los tipos de interés de referencia.

El último miércoles, la entidad que regula el sistema monetario brasileño decidió aumentar los tipos de interés de referencia en unos 150 puntos básicos, subiéndola hasta el nivel de 7,75%.

De esta manera, el Comité de Política Monetaria del país sudamericano llevó a cabo el aumento más fuerte en dos décadas y además se trató de la sexta suba de la tasa en lo que va del 2021.

Para tomar dimensión, en cuestión de meses, la tasa de interés pasó desde un 3,25% hasta un 7,75%. De hecho, por si esa suba de tipos no fuese suficiente, los analistas del mercado estiman que, para fin de año, el costo del crédito llegue a niveles de entre 8% y 9%.

Por su parte, el presidente del banco central, Roberto Campos Neto, ha pronosticado que la inflación debería empezar a desacelerarse en octubre, en sintonía con la política monetaria restrictiva que implementó durante los últimos meses.

No obstante, aunque las previsiones de Neto puedan cumplirse, el contundente aumento en el costo del crédito suele tener un impacto negativo en la actividad económica y también termina afectando al mercado de renta variable. Donde, salvo algunas excepciones, se han registrado descensos superiores al 23%, como el caso del Banco Bradesco o el Itaú, que perdió un 16,73% de su valor desde enero.

¿Qué pasará en las elecciones del año próximo?

Además de los problemas económicos que han afectado al mercado financiero de Brasil durante 2021, la comunidad inversora también sigue de cerca los acontecimientos políticos del gigante sudamericano, que tendrá elecciones presidenciales en octubre de 2022.

Los dos partidos que se disputarán el gobierno en los comicios del año que viene son los dirigidos tanto por el actual mandatario, Jair Bolsonaro, y la oposición, liderada por el Partido de los Trabajadores y el ex presidente, Luiz Inacio Lula da Silva.

Ambos candidatos cuentan con importantes chances de conseguir la victoria, sin embargo, para el mercado no es lo mismo una u otra opción. Ya que por el lado de Bolsonaro, se apuesta más por medidas a favor del libre mercado, mientas que el PT es un partido proteccionista de izquierda.

Faltando un poco menos de 12 meses para las elecciones, la popularidad de Bolsonaro se encuentra en su nivel más bajo desde que entró en funciones. De acuerdo a un sondeo publicado por el Instituto Datafolha, la aprobación del actual presidente no supera el 25%, mientras que la desaprobación se ubica en torno al 53%.

¿Qué esperar de las acciones brasileñas en 2022?

Todas estas cuestiones económicas, junto con la gran expectativa vinculada a las elecciones presidenciales, nos dan a entender que la volatilidad seguirá siendo protagonista en los mercados brasileños durante la mayor parte del año próximo.

Sin embargo, para las personas que esperan una recuperación de Brasil en 2022 y están interesadas en invertir en las empresas del país vecino. Es importante mencionar que pueden hacerlo desde el mercado argentino, mediante la utilización de CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos).

Desde la plataforma de IOL invertironline, pueden comprar títulos de firmas del sector energético, como el caso de Petrobras (PBR). A su vez, existen otras alternativas de inversión, como la minera Vale S.A. (VALE), y también algunas del sector financiero, como el Banco Bradesco (BBD).

Por último, para los que quieran invertir en varias empresas de Brasil, pero desde el mercado de Estados Unidos, existe la opción de comprar el ETF que replica el rendimiento de las principales compañías del país, el EWZ.

En resumen, la economía de Brasil presenta grandes desafíos y sin dudas fue uno de los mercados más castigados durante 2021. Sin embargo, el gigante de Latinoamérica presenta una valuación que parecería ya tener incorporada las malas noticias, por lo que merece la pena que cualquier inversor considere sumar alguno de estos activos en su cartera de inversiones.

 

*Jefe de Research en  IOL