A pesar de haber arrancado julio sin ventas en el mercado, e incluso con compras por USD10 millones, las reservas del BCRA encaran un mes complicado. Arrancan con un nivel neto, tal como lo mide el FMI, en un negativo de USD 5.200 millones, mientras que las tenencias en caja llegan a USD 1.900 millones. Este viernes se vencen pagos al FMI por USD 1.300 millones y en el mes, sumando a privados, totalizan USD 3.643 millones. En ese marco, el viceministro de Economía, Gabriel Rubinstein, viajará en los próximos días a Washington para continuar las negociaciones con el organismo y conseguir la llegada de un desembolso.

Tras el pago al FMI de USD 2.700 millones del mes pasado, las reservas netas llegaron al nivel negativo de USD 5.200 millones de dólares, al tiempo que deben atenderse en julio, y en total, compromisos por USD 3.643 millones, que corresponden tanto a pagos al FMI como a bonistas privados. 

La gran mayoría de los pagos corresponde a vencimientos con el Fondo que se dividen en USD 1.294 millones el próximo 7 de julio, USD647 millones de dólares el 14 de julio y USD680 millones de dólares el 28 de julio, contabilizando una deuda total de USD 2.621 millones solo para este mes, según el informe de Operaciones de Deuda Pública, publicado en forma mensual por la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC). La misión técnica a Washington busca traer calma a los mercados con el ingreso de DEG que puedan cubrir los próximos vencimientos. 

La consultora Fundación Capital destacó que, de acuerdo con la metodología contable del FMI, las reservas netas, que no contemplan el swap con China, el repo del Banco de Pagos Internacional (BIS), los pases con Sedesa ni los encajes de los depósitos en dólares, llegaron a un nivel negativo de USD 5.200 millones.

"Considerando un cálculo de caja, a las RIN se le puede sumar el swap con China utilizado (USD 1.302 millones para comercio y USD 1.050 millones para pagarle al FMI), y el repo con el BIS y los pases con Sedesa. Al viernes pasado, este indicador rondaba los USD 1.936 millones que entendemos es el margen que tienen las autoridades antes de que se prenda la luz roja, donde se disocian el 'querer' del 'poder' evitar un salto discreto en el tipo de cambio", explicó Fundación Capital.

Y advirtió como parte de su informe semanal que "el riesgo cambiario continúa siendo elevado" y que "aguantar hasta el 10 de diciembre", usando reservas que generan pasivos, "implicaría acumular basura bajo la alfombra". De hecho, la consultora fundada por Martín Redrado destacó que el FMI tiene sus condicionamientos en cuanto a la política de desembolsos: "No quiere que se utilicen estos fondos para intervenir en la brecha cambiaria, ni en el mercado oficial de cambios, a una cotización que considera atrasada".

La expectativa es que lleguen desembolsos antes fin de mes, cuando se terminará la capacidad de postergar los pagos con el FMI. Además, antes habrá que cancelar intereses por USD 1.022 millones con bonistas privados.