La aceleración de los precios que se dio desde junio de 2025 generó a partir de noviembre un incremento en la inflación interanual, ya que por primera vez en dieciocho meses la comparación se realiza contra un nivel inferior del mismo mes del año anterior.

Si el 10 de febrero el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informa un Índice de Precios al Consumidor (IPC) para enero de por lo menos el 2,3%, la evolución de los precios minoristas daría lugar a la presentación de dos noticias: se interrumpiría la aceleración que se produce desde junio, pero al mismo tiempo se completarían tres meses consecutivos de aumento en la comparación interanual.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) recopilado por el Banco Central indicó que el promedio de bancos, centros de estudios y consultoras arrojó un 2% de inflación proyectada para el mes en curso, aunque las estimaciones previas resultaron inferiores al IPC finalmente informado por el Indec.

Por lo menos dos consultoras prevén para enero una inflación mayor a la del mismo mes de 2025

Al menos dos consultoras dan cuenta de una inflación general para el primer mes de 2026 del 2,3% (EcoGo) y 2,5% (Analytica), con lo que se generaría una desaceleración respecto de diciembre pero un aumento en relación con el 2,2% de enero de 2025.

La inflación en la era Milei

A partir de mayo de 2024, los índices mensuales de precios reflejaron una caída en relación con los de doce meses atrás, en un proceso que completó dieciocho meses de manera ininterrumpida, hasta noviembre de 2025, que con un 2,5% superó en una décima porcentual el IPC del mismo mes de 2024.

Lo mismo ocurrió en diciembre (2,8% en 2025 contra 2,7% en 2024), lo que derivó a su vez en una alteración de la curva de evolución interanual, con la primera suba desde mayo de 2024.

Inflación en "U"

El economista Diego Giacomini advirtió al respecto que, luego de los debates en torno a si la actividad económica evolucionaría en forma de "V", de "J" o de "L", se llegó a la cuarta letra para caracterizar la marcha de la inflación en 2025: la "U".

"Si siguiera el apretón monetario podría volver a desacelerarse más adelante, pero empezaron a emitir base para comprar reservas, lo cual juega en contra", indicó.

Qué se espera para 2026

Más allá del resultado de enero y el riesgo de un nuevo aumento de la tasa interanual, las expectativas para el resto del año son coincidentes en cuanto un resultado inferior al 31,5% con el que cerró el año pasado.

Las diferencias aparecen a la hora de definir un porcentaje, en lo que, como suele ocurrir, el Gobierno presenta las proyecciones más optimistas, en este caso con un 10,1% en base a la que se elaboró el Presupuesto.

El REM estima un 20,1%, el doble que la proyección oficial, pero más de diez puntos porcentuales por debajo del IPC de 2025.

Un IPC con más servicios

La novedad para este año es la próxima implementación de la medición de la inflación en base a los consumos relevados en la Encuesta Nacional de Gastos de Hogares de 2018, en vez de la aún utilizada con datos de 2004.

El cambio de canasta de consumo dará una mayor participación de los gastos en servicios, que en los últimos dos años tuvieron aumentos que duplicaron a la inflación general, debido principalmente a los ajustes de tarifas para reducir los subsidios.

Si bien el grueso de esos ajustes ya fue puesto en práctica, aún restan más aumentos tarifarios para seguir reduciendo los subsidios hasta su eliminación, de lo que surge el interrogante sobre qué incidencia tendrán en la inflación general de este año.